关键词: 差价合约

外汇江湖入门指南(三):熟悉而又模糊的差价合约

文 / liuyang2017-10-05 17:45:28

正值国庆假日,你们都在喝酒吃肉看电影约会旅游。。。奢靡堕落!

而小编我,却在勤勤恳恳写稿上班!

就问你,这种敬业的精神去哪里找!服不服!

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额。。。

好吧,聊正事。

今天紧接着前面的《外汇江湖入门指南》来聊,细心的读者可以发现了,之前的不是《交易新手指南》吗?怎么改名了?

哎,说来话长。。。长话短说,一句话:之前的名字不够拉风!

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前面聊了开户和经纪商,今天给大家聊一个很重要,同时对很多交易者来说熟悉又模糊的东西:差价合约。之所以说熟悉,是因为很多人听说过,之所以说模糊,是因为很多人真的搞不清楚差价合约到底是个啥?到底和现货期货有什么区别?

差价合约,来源于英文:Contract for Difference,简写:CFD或者CFDs。

小编和很多做外汇(贵金属)交易的朋友聊过这个问题,他们其实根本搞不清楚自己做的交易到底属于什么类型的交易,到底归属于什么市场,外汇现货?贵金属(原油)现货?还是期货市场?其实都不是,他们交易的是差价合约,差价合约既不是纯粹的现货金融工具,也不是纯粹的期货金融工具,它是一种高级形式的金融衍生工具,结合了现货和期货的优点。差价合约不仅仅可以应用于外汇,贵金属原油,还可以应用于股票,债券,股指等各资产标的。

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差价合约概念

根据路透金融词典:差价合约,泛指不涉及实物商品或证券的交换、仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式。投资者以某一个商品(实物产品或金融产品)的价格进行买卖,而不涉及该商品实体的交易。差价合约的商品,理论上可以是所有有浮动价格的东西,包括有各国指数,外汇,期货,股票,贵重金属以及其他商品。差价合约本质上是一种金融衍生工具。

差价合约特点

差价合约既不是期货合约,也不属于常规的现货产品。它是基于现货市场、汲取了期货合约优点的一种创新型高级金融工具。

差价合约是以即期市场的价格作为合约价的,当持有者想要交割时,是按当时的即期市场价交割,因而差价合约是基于现货市场价格波动来买卖交易的,合约的持有者盈亏也是由现货市场价格来决定的,所以说,它是基于现货市场的金融工具。

差价合约是一份合约,有其固定的合约规模、交易单位、报价货币,期货合约也是如此;差价合约可以用于大宗商品、股指期货、股票、债券,期货合约也是,应用范围广泛;差价合约是杠杆交易,提供差价合约的经纪商(银行或投行)一般允许投资者(交易者)以保证金的方式交易,也就是我们常说的“杠杆交易 ”, 缴纳一部分保证金就可以交易数倍价值的合约,差价合约是由经纪商设计和提供,期货合约也是保证金交易,合约是由期货交易所设计和提供的。

因而,综上,期货合约和差价合约确实非常类似。但是,二者确实又有不同,首先差价合约是没有一个固定的交易所集中交易的,它是一个非集中的场外市场(OTC),而期货合约是在期货交易所内集中进行交易的;其次,差价合约是不可交割合约,即合约中的商品(实物产品或金融产品)不会进行实物交割,结算时只进行差价的现金结算,所以差价合约理论上是没有期限的,也就是投资者(交易者)可以一直持有合约,而期货合约则是有到期日的,到期必须进行实物交割。

所以说,差价合约是一种汲取了期货合约优点的创新型高级金融工具。

差价合约的产生和推广

差价合约的交易,前提是差价合约的设计和产品成熟,先得有人设计出了差价合约这个概念并将它做成一个成熟的产品,普通的交易者才能去交易它。

毫无疑问,设计差价合约概念是一些资深的金融行业从业者,他们为了获得更大客户资源,获取更大的利益,想尽办法开发新的金融工具,迎合投资者(交易者)的投资需求,吸引投资者(交易者)去使用这些金融工具,由此,差价合约便应运而生。

差价合约起源于1990年代初的伦敦,瑞银华宝公司的Jon Wood 和Brian Keelan凭借信用以保证金的方式尝试了股权互换交易方式,之后就发展成为了差价合约。他们还将其用在了和英国特法佳公司的交易上,伦敦证券交易所的机构投资者和对冲基金在早期的时候利用CFD来控制他们的风险敞口。CFD只需要少量的保证金,并且不用缴印花税。

直到1990年末,零售交易者才开始交易CFD。许多英国的公司都是通过不断创新的网络交易平台来进行CFD交易的。到了2000年,零售交易者发现CFD利用杠杆交易的巨大好处,不仅仅是伦敦证券交易所的CFD产品迅速发展,而且在债券、大宗商品指数、汇率和全球股市等各领域,都开始开发CFD产品。

外汇差价合约

外汇差价合约(Forex  CFD)顾名思义就是:以货币对为标的资产的差价合约。外汇差价合约的交易并不涉及实际货币的交换或者买卖,而是以某一货币或者货币对的价格走势来进行交易,交易者的盈利或亏损取决于差价合约产品价格的变化。

外汇差价合约使用的是即期市场价格作为合约价,结算冲销时按照冲销当时的即期市场价格作为结算价,以保证金本币作为结算货币。另外,由于外汇差价合约涉及两个货币,二者之间又存在利率之差,因而就会存在存贷款利率问题。

外汇差价合约起源于外汇期货合约,正式形成于差价合约的推广时期。20世纪70年代,芝加哥商业交易所(CME)成立国际货币市场(IMM)部门,首次推出了外汇期货合约,主要交易品种是六种国际货币的期货合约,所有的外汇期货合约交易都在交易所内集中进行。进入21世纪后,各大金融机构或经纪商发现了差价合约的巨大市场潜力,便纷纷开发差价合约产品,其中就包括外汇差价合约。

所以,我们很多普通投资者所做外汇交易或者贵金属交易都属于差价合约,或称作“外汇差价合约”或“现货黄金差价合约”,这些合约都是由经纪商们设计提供的。

随着外汇零售市场的快速发展,外汇差价合约也被越来越多的人所尝试,但是真正了解它的却依然很少。

说到这里,你是不是得谢谢小编我啦!

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不用客气!回见嘞!您嘞!

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文/刘洋

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