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图解金融:2003年以来表现最差的美元还有救么?

文 / 彼岸悦风2017-12-06 17:52:31

美元2017年对一篮子货币呈现全面下滑态势,美指跌幅超过9%,对黄金也呈现弱势,以美元计价的比特币更是新高不断。在经历了2003年以来最差的一年之后,彭博分析师 Garfield Reynolds认为2018年对于美元来说可能会更糟。

Reynolds指出,造成美元持续疲软的因素有两个。

一方面,美联储加息被市场普遍预期,从而难以给美元足够的支撑。虽然美联储的确在加息,并且美国的经济复苏也日渐明朗,但是投资者却意识到,其他主要经济体也开始紧随美国开始紧缩,并且美国对于弱势美元也没有任何反对的态度。

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另一方面,税改虽然在不断取得进展,但是市场的反馈却相对有限,并无法扭转美元之前的弱势。分析人士都相信税改长期来看有助于美国经济,但是美联储和IMF都预计税改并不会让GDP增长更为强劲。而美股科技股的表现也显示出不同领域及板块对税改的接受和受益程度也是不尽相同的。

 而在头寸上,CFTC数据显示,11月下半月之后,美元净空头再度回升,显示出市场做空美元的力量卷土重来。

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与此同时,美元指数的下滑也伴随了美债收益率曲线的走低,暗示美元的疲软并非完全没有基本上的道理。

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这一系列条件叠加在一起造就了不属于美元的2017年。具有讽刺意义的是,在2016年末的时候,大多数投行和分析人士都相信今年会是“美元之年”。Reynolds预计,随着此前这些看多人士的逐渐分批倒戈,美元的坏日子可能才刚刚开始。

当然了,如果今年年末全世界都在唱空美元的话,也要当心“反向指标”的魔力会在2018年发挥作用。

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