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瑞银2018年顶级交易策略:做多/做空这些货币!

作者:汇众资讯阅读:发布时间:2018-03-21 16:13:33

年关之际,各大投行一如既往的抛出了他们的来年顶级交易策略。继高盛之后,瑞银也公布了2018年“五大主题,十九个交易机会”的投资报告。再通胀作为2017年资本市场的核心话题明年或将退出主线,增长将接棒成为新主题。大体上,瑞银认为风险资产依然会表现出彩。

以下为瑞银具体的五大主题策略:

主题一:经济增长的空间 

瑞银认为,尽管经济复苏的持续时间很久,但全球经济增长会持续,实体经济基本没有过剩信号。最佳的风险回报交易集中于商品货币、美国工业板块和日债收益率曲线更为陡峭。

具体到各大类资产上:

外汇:做多巴西雷亚尔和智利比索,做空美元和日元。

债市:未来1年的远期交易中,押注5/10年期日债收益率曲线更加陡峭。

股市:做多美股工业板块(XLI),做空美股公用事业板块(XLU)。

主题二:货币政策正常化

在这一主题下,瑞银表示,宽松的金融状况创造了央行收紧政策的契机,但低通胀环境也制造了金融状况急剧恶化后暂停收紧政策的可能性。预计长端美债收益率保持稳定,近端收益率上涨。据此,各类资产建议如下:

外汇:做空欧元/挪威克朗和欧元/瑞典克朗的波动性

债市:做空30年期美债收益率波动性,卖出6个月期跨式组合;做多10年期俄罗斯国债

股市:做多巴西圣保罗证交所Bovespa指数和日经指数

主题三:欧元区经济增长的表现

瑞银预计,欧元区的经济复苏会在2018年扩展到更多边缘国家,令债务可持续性和资产负债表得到周期性改善,增加了希腊债券和意大利银行业等高风险类别的吸引力,国债收益率曲线更为陡峭。策略上的建议如下:

外汇:做多捷克克朗和波兰兹罗提,做空瑞士法郎及美元。

债市:未来3年的远期交易中,押注5/30年期欧元区政府债券收益率陡峭;做多希腊国债

股市:做多意大利银行版块

主题四:中国经济再平衡

中国经济将延续今年的显著再平衡迹象,支持与消费相关的大类资产,并保持宏观经济和新兴市场的波动率更低。若这种趋势可以得到延续,下列资产将受益:

外汇:做多新西兰元,做空台币

债市:做多新兴市场体债券指数(EMBI),做空美国高收益债券

股市:做多韩国Kospi股指和欧洲汽车业板块(SXAP)。

主题五:有舍才有得

以上策略都是基于比较完善的情况下给出的建议,但是市场的变化可能并非如预期那样完美。在这种情况下,作出一定的对冲会更加合理。

外汇:做多美元/加元

债市:押注两年/10年期美债收益率曲线趋平

股市:买入英国FTSE股指的看跌期权

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