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ESMA: 为避免“羊群效应”,欧洲交易员隐藏净空头头寸

作者:Hellen阅读:发布时间:2018-04-16 16:58:19

ESMA: 为避免“羊群效应”,欧洲交易员隐藏净空头头寸

今年3月,欧洲证券市场监管局(ESMA)公布了2017年下半年的《趋势、风险及隐患报告》(Trends, Risks, Vulnerabilities ReportTRV),报告期为201771日至20171231日。报告发现,投资者为了保持他们的交易策略的隐蔽性,会尽量避免公布他们的净空仓合约的数量。

“做空监管”(Short-Selling Regulation, SSR)的原则上,报告分析了净空仓合约的数据:

数据表明,从20131月到201612月,欧洲市场一共交易了210341手净空仓合约(涉及2000多只欧洲股票,大多数都是英国和德国公司的股票)。ESMA的分析报告显示,有1000多个投资商活跃在欧洲市场,包括40%的美国人,30%的英国,和15%的欧洲投资商。而且,这种做空行为明显高度集中在某部分少数人群。因为在分析报告中,仅150个投资者的做空合约的数量就占总量的80%

同时,有证据显示,投资者为了保持他们的交易策略的隐蔽性,会尽量避免公布他们的净空仓合约的数量,因为他们认为这可能会导致羊群效应(herd behavior),引导散户产生从众心理。

做空的主要目的是获利或对冲风险。根据SSR规定,若投资者(个人或机构)持有某一公司公开发行股份的比例超过0.5%,则必须向公众公开;若持股比例在0.2%-0.5%之间,必须向监管机构报告。

SSR2012年正式生效。201711月,ESMA建议委员会对SSR的某些方面进行重新修订。旨在减少投资者的清算风险,以及投资者的无担保卖空风险。

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