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政治局“扩大内需”四个字的内涵你懂么?

作者:悦风吟唱阅读:发布时间:2018-04-25 16:25:53
新华社发了一篇通稿《政治局分析研究当前经济形势和经济工作》,引发了市场的热议。众所周知,通稿的意义在于给市场预期,透露领导层对未来的经济工作做出最新指示和安排。而在其中,一些措辞的微妙选择,则是重中之重。

近日,新华社发了一篇通稿《政治局分析研究当前经济形势和经济工作》,引发了市场的热议。众所周知,通稿的意义在于给市场预期,透露领导层对未来的经济工作做出最新指示和安排。而在其中,一些措辞的微妙选择,则是重中之重。

扩大内需唱主角,潜台词是?

在本次通稿之中,重提“持续扩大内需”成为了最大焦点。“扩大内需”一次最早来源于上一代领导层,而在新领导集体执政后,几乎再也没有提过这个词。更需要值得注意的是,“持续扩大内需”被放在了“三大攻坚战”之后,但排在了“供给侧改革”之前。而供给侧改革是之前一两年市场最热门的话题。这个信号,非同凡响!

从数据来看,受益于供给侧改革,过去两年消费在GDP增长的占比已经不断提升,2017年已经达到了58.8%,应该说是很高的比例了,已经远远超过了投资。在这个时节点(贸易战前夕)提出扩大内需的口号,很容易让人想到又一个过去许多年的“法宝”——没错,就是买(炒)房!

如果你觉得买房这条路不能走的话,那请问,还有其他更快更猛的选择么?再看看最近一次100个基点的降准道路和方向已经十分明确了。如果在按照GDP6.5%的增长目标,在没有统计局“操作”的前提下,再把通胀因素(2%各大央行的标杆参考)计入在内的话,名义M2必须保持在8.5%以上的增长,才能避免出现通货紧缩现象。要知道,通缩可是所有央行都不想处理的大麻烦。3月的官方数据上,M2增速已经下滑到8.2%,再不加紧撒钱,真的要时不我待了。

任大炮再次开口:抄底房价的机会

几乎政策出台的同一时刻,一直以精准唱多楼市而闻名的任大炮——任志强再次抛出买房轮。

任志强指出,利用70个大中城市或者100个城市的指数,看来房价是跌了。但是实际上是跌到政府的手上了,因为政府把销售价格给你限制了,所以表面上看是跌了。而将这个因素影响剔除之后,从有房地产以来,今年一季度是房价涨幅最高的一个季度,涨了7.9%

现有城市里头,现在大概有22亿到240亿平方米的住宅,这包括破房子,包括非成套住宅。那如果按70%的城镇化率计算的话,我们最少得有400多亿。大现有情况下,好像增长1倍的住房增长量。

换句话说,就是房地产长远的发展你是改变不了的,美国200多年呢,纽约现在房地产市场仍然是大头。你不是说房地产市场,我可以把房子是住的不是炒的,把它弄没了,弄没了中国经济就没了,这个是无法改变的一种情况。

一些变数

尽管扩大内需的名头很容易将楼市联系在一起,但是也有一些看法认为,本轮的“扩大内需”并非全面扩大内需,而是结构性扩大内需,扩大的是高质量内需,也绝不会走刺激地产的老路。而在货币政策上,大水漫灌的模式也很难出现,偏紧的信贷回归中性目的是为了降低融资成本。

理由同样在逐字逐句的判断上:会议在提及一季度经济时,强调“内需拉动作用增强”,意味着并不存在全面扩大内需的必要;“扩大内需”并非单独提出,而是“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”;扩大的是高质量内需,会议在提及完成全年目标时只字未提增速、增长,而是强调“关键是要主动同高质量发展的要求对表”;“全力打好‘三大攻坚战’”依然排在首位,而三大攻坚战中首当其冲的又是防范化解重大风险,即“使宏观杠杆率得到有效控制”,这意味着绝不会走刺激地产老路。

人民币的参考意义?

货币政策究竟会有多大的转变,地产会有受益多少,这些问题只能留给市场来给出答案。当下市场唯一能够参考的“指标”或在人民币的表现上。

轰轰烈烈的去杠杆帮助人民币在2017年一枝独秀,2018年至今同样表现强势。但是本周之后,人民币在美元走强的背景下出现了一些回落的态势。这自然和部分市场预期的改变不无关系。

简而言之,如果后续宽松的预期越明显,则人民币的承压压力会更大。反之,如果央行和更高层在扩大内需上有了不同于过往的出牌,人民币理应维持相对升值趋势,甚至表现更为强势。因此,现在开始,可以紧盯人民币了。

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