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若中美达成贸易协议,中国将大幅增购黄金

作者:刘洋阅读:发布时间:2018-09-06 11:31:30

本文转载自“芝商所CMEGroup”微信公众号

作者:芝商所特约评论员 Henry Park

金价八月下跌1.6%,今年共已下跌超7%。而大型投机者的黄金期货空头头寸持仓量连续六周走高。 

当前中美贸易战事中,伤亡最为惨重的,当属中国货币—人民币。美国宣布对中国加征关税后,七月里,离岸人民币遭受了自20158月贬值以来最大幅下跌。但人民币与黄金价格之间,目前出现了有意思的关联。如下图,黄金价格(白线)整个夏季都在下跌,但同时人民币(橙线)兑美元汇率也在持续走低。两者价格逐日走势的关联度堪称完美。

若中美达成贸易协议,中国将大幅增购黄金

来源:the macrotourist 

中国是不希望人民币和黄金挂钩的,否则中国就即是黄金买家、也是卖家。中国似乎是在人民币升值时买入黄金,但在人民币贬值时并不卖出。但若是人民币继续贬值,中国不会再买入以美元定价的黄金;而如果人民币升值,中国则会买进大量黄金。 

评论员吉姆·里克兹(JimRickards)撰写了大量文章来阐述,由于全球主要经济体脱离以美元作为世界储备货币的现行体系,因而黄金价格即将迎来调整。全球货币体系重新调整时,各国货币的价值都将根据其黄金储备决定。二战结束后,人们基于固定汇率和与黄金挂钩的美元,打造了布雷顿森林体系,用于管理全球贸易结算。1971年,美国将美元与黄金脱钩,这一体系宣告终结。不论在什么样的全球性新体系中,可能都会有国际货币基金组织(IMF)这样的权威机构,向有需要的国家发行一种叫做特别提款权(SDR)的新货币。特别提款权的大小取决于该国的黄金储备规模,因此像中国和俄罗斯这样的国家,多年来一直在悄悄积攒黄金。基于目前的交易行为,中美贸易协议可能引发人民币反弹,而这可能会促使中国(世界上最大的黄金买家之一)买进更多黄金。  

若中美达成贸易协议,随之而来的持仓增长,或许能大幅提振黄金价格。

2018年里,黄金可谓命途多舛。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的《交易商承诺报告》(COT),自2006年以来,大型投机者对黄金价格的前景,从未如今天这般悲观。纸黄金市场由大型投机者和大型商业投资者两类占据。从历史上看,大型商业投资者,向来是指日常商业活动涉及贵金属生产和采购业务的人。而大型投机者,是指那些在贵金属价格上下注的对冲基金和其他资本经营者。 

每当市场关键节点到来,大型商业投资者通常都已正确建仓,因为他们大多进行逆势交易;而大型投机者常常建错头寸,不得不在市场走势不利时平仓变现。当大型投机者拼命补进时,市场就会出现非常极端的动向。就如在2001年,大型投机者持净空头,而黄金却迎来延续多年的牛市。在下图中,大型投机者在年初时尚持有20吨的黄金期货净多头头寸,但现已是净空头(浅蓝色区域)255吨。

若中美达成贸易协议,中国将大幅增购黄金

Source: CFTC

下方日线图中,黄金于815日向下跌破了1,200这条长期支撑线(红色虚线)。但几天内跌势便逆转,不但收复了1200,还进而向上突破了下行价格通道(黄色)。

若中美达成贸易协议,中国将大幅增购黄金

下方周线图中,黄金价格在一个不断扩大的对称三角形(红色)中不断整固,其交易量加权平均价格(VWAP)处在中心线(红虚线)水平。金价继201674日登顶上方趋势线之后,本有可能快速返回下方的趋势线,但实际却在20171月返至VWAP水平,现在似乎也在该水平线上找到了支撑。

若中美达成贸易协议,中国将大幅增购黄金

来源:ThinkorSwim


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