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G20习特会在即,各类资产“全面警戒”

作者:刘洋阅读:发布时间:2018-11-28 09:08:59

本文来源:彭博环球财经,有删改

G20领导人第十三次峰会将于1130日至121日在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行,届时中国国家主席习近平和美国总统特朗普将进行会晤,就中美贸易争端进行磋商。

此前据香港《南华早报》1122日报道,消息人士称,北京和华盛顿目前频繁磋商,以确定G20习特会的会晤细节。

11月初时,习近平和特朗普进行了电话通话,双方试图推动在经贸问题上达成一致方案。这一通话是促成G20习特会的关键。

不过,外界的主流观点认为,这次习特会并不会取得重大进展,双方可能会达成一些口头一致承诺,但是要达成具体谈判成果,仍有很长的路要走。这主要是因为双方在经贸问题上的分歧过大,如中国政府强制外企技术转让、对高新产业给予补贴、智能制造2025计划等.

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各资产“全面警戒”

人民币

人民币将会是风暴中心,无论会谈结果如何,都会在人民币市场直接激起反应,期权价格显示交易员预期人民币会有大波动。

离岸人民币相对较高的隐含波动率与低德尔塔值的风险逆转率表明,人民币将出现显著波动。

“如果会谈缺乏进展,人民币可能会跌破7,因为中国将进一步放松政策以支持经济, ”新加坡银行首席投资官Rajeev De Mello表示。荷兰国际集团的新兴市场策略师Trieu Pham也认为人民币在这种情境下将跌破7

韩元,南非兰特,比索

"在中国以外市场,糟糕的谈判结果意味着更高的波动性,对韩元影响超过其他多数货币, "澳新银行经济学家Sanjay Mathur表示。韩元兑美元在过去六个月里下跌逾4%

"一般情况下,积极会谈结果带来的风险情绪改善将有助于提振新兴市场货币,"骏利资产管理集团的基金经理Chris Diaz表示。如果有一丝关于将达成交易的暗示,Stone Harbor Investment Partners LP的资金经理Jim Craige建议做多南非兰特,阿根廷比索和俄罗斯卢布。

债券

Stone HarborCraige表示,这项看起来“不太可能达成的交易”如果成真,新兴市场债券将受益,这将温和提振对全球经济增长的预期,国债的收益率利差将从目前近400个基点的水平回落到300点左右。他说,更积极的会议结果将减少任何相关的尾部风险,息差将在约340个基点的水平。这种情况下,Craige倾向于看多阿根廷债券和撒哈拉以南的非洲高收益债券。

Greer表示,中国的信贷市场将对会议结果“特别敏感”,因为普遍共识是如果美国对2500亿美元的中国进口产品征收关税,对中国GDP增长率的打击将是0.5-0.7个百分点。

股票

摩根士丹利亚洲和新兴市场首席策略师Jonathan Garner等表示,美中紧张关系的任何缓和迹象将推动MSCI中国指数上探90这一牛市水平,比当前高出20%。如果会谈结果令人失望, 摩根士丹利可能会延迟上调亚洲技术硬件股和汽车股评级,因为这些行业最依赖全球供应链。他表示,摩根士丹利目前在科技硬件股方面的评级为“中性”,在汽车股上为“低配”

“如果中国和美国之间的关系恶化,东南亚股市将受益,因为企业可能会将制造业转移到越南或印度尼西亚,”Ample Capital Ltd.驻香港资产管理总监Alex Wong表示,他说,制造业股票将是受影响最大的板块,尽管“我不认为投资者已经为会议期间发生的重大事件做好了充分的准备”。

“如果美中休战,苹果公司及相关供应链都将受益,因为几家供应商在中国大陆,香港和台湾”大华继显(香港)有限公司执行董事Steven Leung表示。

商品

如果出现好消息,铜可能是大宗商品中最大的赢家。尽管基本面良好,但铜近期遭遇的抛售大于其他原材料, 贝莱德公司旗下全球矿业信托基金的联席经理Olivia Markham在接受彭博电视采访时表示。

PineBridge Investments驻伦敦的基金经理Anders Faergemann表示,他将关注铜价,但如果会议没有任何进展,铜价可能会下跌,因为全球经济增长可能进一步放缓。

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