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关键词:中国股市外资

外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

作者:汇众资讯阅读:发布时间:2019-01-08 15:24:46

每每看到中国股市大跌的时候,都会有传闻称有外资在抄底,这一次也不例外。据中金近日公布的报告,虽然2018年下半年国内股市持续下跌,但外资却在这个时候持续买入,可谓再度抄底。那么,外资若想进入中国股市,目前有哪些渠道呢?

 

中金在报告中指出,2018年四季度,美国增长动能放缓,全球股票型基金资金开始流出美国,流入新兴市场。海外中资股方面,在经历了20186-10月持续流出后,海外资金尽管仍会间歇性流出但整体已转为流入,流入外资主要是被动型基金。

外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些? 

 

外资进入中国内地无非可分为合法以及非法途径,我们这里要说的是合法途径

 

第一种是QFII

2002年,中国合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investors QFII)制度正式出台,这也是中国第一次允许合格境外机构投资者经审批进入中国A股市场进行投资。

据国家外汇管理局(SAFE)发布的数据,截至2018530日,中国证监会共批准了287家境外机构,共计994.59亿美元QFII额度。这一额度水平与4月相同。

外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

QFII额度审批额(亿美元),截至2018530日(来源:SAFE、新浪财经《线索Clues整理》)


外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

QFII累计获批额度(按不同注册地)(亿美元),截至2018530日(来源:SAFE、新浪财经《线索Clues整理》)

 

外管局每个月都会在网站发布《合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表》,最近一次发布时间为531日。

 

第二种是RQFII

QFII之后,2011年中国又推出了人民币合格境外机构投资者(RMB Qualified Foreign Institutional InvestorsRQFII),目的是将更多的境外合格机构投资者“引进来”,同时助推人民币国际化。

 

RQFIIQFII的主要区别是:

1RQFII募集的投资资金是人民币(离岸)USD/CNH)而不是美元;

2RQFII机构最初限定为境内基金管理公司和证券公司的香港子公司;

3、投资的范围由交易所市场的人民币金融工具扩展到银行间债市;

4、在完善统计监测的前提下,尽可能地简化和便利对RQFII的投资额度及跨境资金收支管理。

 

据外管局数据,截至530日,中国证监会共批准196家境外机构,共计6153.62亿元人民币RQFII额度。这一额度水平相比于4月的6148.52亿元人民币,增加了10亿元。而3月份额度则是6153.62亿元人民币。


外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

RQFII累计获批额度(按不同注册地)(亿元人民币),截至2018530日(来源:SAFE、新浪财经《线索Clues整理》)

 

第三种是沪、深股通

201411月及201612月,沪港通、深港通先后开通,为A股与港股之间架起了互联互通的桥梁。

 

沪港通,即沪、港股票市场交易互联互通机制,指两地投资者委托上交所会员或者联交所参与者,通过上交所或者香港联交所(HKEx)在对方所在地设立的证券交易服务公司,买卖规定范围内的对方交易所上市股票。

 

沪港通包括沪股通和港股通两部分。其中,对于境外资金而言,沪股通就是一个进出中国资本市场的、以人民币结算的通道。

 

深港通基本类同于沪港通,是深、港两地股票市场交易互联互通机制。其与沪港通主要区别在于交易规则存在不同。相应地,深股通也是一个境外资金进出中国资本市场的渠道。

 

在海外指数基金经理眼中,从QFIIRQFII,再到陆港互联互通,反映了中国内地市场的逐步开放。

 

QFII是为长期投资者建立的,在将投资进行美元赎回方面存在限制。2018612,中国人民银行、国家外汇管理局宣布对QFIIRQFII实施新一轮外汇管理改革,以进一步简化管理、便利操作,进一步扩大对外开放。其中,包括取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制。

 

RQFII允许投资的每日可赎回,即将投资转换为美元撤出。

外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

累计获批额度50亿元人民币以上的RQFII,截至2018530日(来源:SAFE、新浪财经《线索Clues整理》)


互联互通渠道资金流入

通常,投资者将那些委托香港联交所,通过相应程序申报,买卖规定范围内的上交所、深交所上市股票的资金称为“北向资金”。

 

201851日起,中国证监会调整沪深港通每日额度。其中,沪港通下的沪股通、深港通下的深股通每日额度均由130亿元上调为520亿元,较此前扩大了四倍。需要注意的是,此额度按买入卖出的净轧差计算。

 

此次额度增加,显然是为了在A股正式纳入MSCI指数前后,投资机构有足够额度空间进行资金布局、调整。

 

61日起,226A股正式纳入MSCI新兴市场指数。根据MSCI的公告,本次纳入因子为2.5%,今年8月还将提升至5%

 

数据显示,531日,也就是A股“入摩”前夕,共有66.29亿元的资金净流入A股,为年内第二高(2018418日净流入73.46亿元)。这说明,临近6月沪深港通北向资金流入明显放大。

 

据媒体报道,自MSCI去年宣布将于今年61日把A股纳入MSCI新兴市场指数之后,境外资金便通过沪股通、深股通渠道持续流入A股市场。在过去一年时间里,有2606亿元境外资金通过互联互通渠道流入A股。其中,在近3个月时间里,流入资金达到了987.6亿元,显然越是临近A股“入摩”,境外资金买入A股的力度愈强,而近一个月时间里,境外资金净流入达到了509亿元。

 

上述资金净流入的计算方法是,根据交易所公开的每日买入成交额-卖出成交额,并加上申报未成交买单得到。区间的累计净流入由每个交易日的净流入加总获得。

外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

  A股纳入MSCI新兴市场指数前后的互联互通渠道资金流入情况,流入额根据每日买入成交额-卖出成交额计算。(图片来源:新浪财经)


外资抄底正当时,外资进入中国内地股市的渠道有哪些?

5月份以来沪股通、深股通每日额度利用率 (图片来源:新浪财经)

 

5月份以来,沪股通、深股通的额度使用率平均为2.9%2.6%,前者最高为6.7%,后者最高为5.3%。这意味着这一通道已为日后更大体量的资金流动提供了“基础设施”。

 

沪伦通将上线

据媒体报道,2019年底,沪伦通有望正式开通,这将是A股市场与欧洲市场的互联互通,也是A股市场对外开放的进一步升级。

 

届时,海外资金将有更多渠道进入中国,分享中国经济增长红利,而中国投资者也将有更多机会了解海外“聪明资金”的配置思路。

 

标普道琼斯将把部分中国A股纳入其全球指数

标普道琼斯指数公司表示,会将沪港通、深港通项下,符合资格的中国A股按新兴市场分类纳入全球基准指数。这一举措将自2019923日开市前生效

 

这也意味着中国股市的国际化取得了新进展,一部分A股上市公司将被纳入六种标普道琼斯全球基准指数。而亚洲市场也是他们重点关注所在。

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