外资抄底正当时，外资进入中国内地股市的渠道有哪些？

每每看到中国股市大跌的时候，都会有传闻称有外资在抄底，这一次也不例外。据中金近日公布的报告，虽然2018年下半年国内股市持续下跌，但外资却在这个时候持续买入，可谓再度抄底。那么，外资若想进入中国股市，目前有哪些渠道呢？

中金在报告中指出，2018年四季度，美国增长动能放缓，全球股票型基金资金开始流出美国，流入新兴市场。海外中资股方面，在经历了2018年6月-10月持续流出后，海外资金尽管仍会间歇性流出但整体已转为流入，流入外资主要是被动型基金。

外资进入中国内地无非可分为合法以及非法途径，我们这里要说的是合法途径。

第一种是QFII

2002年，中国合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors ，QFII）制度正式出台，这也是中国第一次允许合格境外机构投资者经审批进入中国A股市场进行投资。

据国家外汇管理局（SAFE）发布的数据，截至2018年5月30日，中国证监会共批准了287家境外机构，共计994.59亿美元QFII额度。这一额度水平与4月相同。

QFII额度审批额（亿美元），截至2018年5月30日（来源：SAFE、新浪财经《线索Clues整理》）

QFII累计获批额度（按不同注册地)（亿美元），截至2018年5月30日（来源：SAFE、新浪财经《线索Clues整理》）

外管局每个月都会在网站发布《合格境外机构投资者（QFII）投资额度审批情况表》，最近一次发布时间为5月31日。

第二种是RQFII

继QFII之后，2011年中国又推出了人民币合格境外机构投资者（RMB Qualified Foreign Institutional Investors，RQFII），目的是将更多的境外合格机构投资者“引进来”，同时助推人民币国际化。

RQFII和QFII的主要区别是：

1、RQFII募集的投资资金是人民币（离岸)（USD/CNH）而不是美元；

2、RQFII机构最初限定为境内基金管理公司和证券公司的香港子公司；

3、投资的范围由交易所市场的人民币金融工具扩展到银行间债市；

4、在完善统计监测的前提下，尽可能地简化和便利对RQFII的投资额度及跨境资金收支管理。

据外管局数据，截至5月30日，中国证监会共批准196家境外机构，共计6153.62亿元人民币RQFII额度。这一额度水平相比于4月的6148.52亿元人民币，增加了10亿元。而3月份额度则是6153.62亿元人民币。

RQFII累计获批额度（按不同注册地)（亿元人民币），截至2018年5月30日（来源：SAFE、新浪财经《线索Clues整理》）

第三种是沪、深股通

2014年11月及2016年12月，沪港通、深港通先后开通，为A股与港股之间架起了互联互通的桥梁。

沪港通，即沪、港股票市场交易互联互通机制，指两地投资者委托上交所会员或者联交所参与者，通过上交所或者香港联交所（HKEx）在对方所在地设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的对方交易所上市股票。

沪港通包括沪股通和港股通两部分。其中，对于境外资金而言，沪股通就是一个进出中国资本市场的、以人民币结算的通道。

深港通基本类同于沪港通，是深、港两地股票市场交易互联互通机制。其与沪港通主要区别在于交易规则存在不同。相应地，深股通也是一个境外资金进出中国资本市场的渠道。

在海外指数基金经理眼中，从QFII、RQFII，再到陆港互联互通，反映了中国内地市场的逐步开放。

QFII是为长期投资者建立的，在将投资进行美元赎回方面存在限制。2018年6月12日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革，以进一步简化管理、便利操作，进一步扩大对外开放。其中，包括取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制。

RQFII允许投资的每日可赎回，即将投资转换为美元撤出。

累计获批额度50亿元人民币以上的RQFII，截至2018年5月30日（来源：SAFE、新浪财经《线索Clues整理》）

互联互通渠道资金流入

通常，投资者将那些委托香港联交所，通过相应程序申报，买卖规定范围内的上交所、深交所上市股票的资金称为“北向资金”。

自2018年5月1日起，中国证监会调整沪深港通每日额度。其中，沪港通下的沪股通、深港通下的深股通每日额度均由130亿元上调为520亿元，较此前扩大了四倍。需要注意的是，此额度按买入卖出的净轧差计算。

此次额度增加，显然是为了在A股正式纳入MSCI指数前后，投资机构有足够额度空间进行资金布局、调整。

6月1日起，226只A股正式纳入MSCI新兴市场指数。根据MSCI的公告，本次纳入因子为2.5%，今年8月还将提升至5%。

数据显示，5月31日，也就是A股“入摩”前夕，共有66.29亿元的资金净流入A股，为年内第二高（2018年4月18日净流入73.46亿元）。这说明，临近6月沪深港通北向资金流入明显放大。

据媒体报道，自MSCI去年宣布将于今年6月1日把A股纳入MSCI新兴市场指数之后，境外资金便通过沪股通、深股通渠道持续流入A股市场。在过去一年时间里，有2606亿元境外资金通过互联互通渠道流入A股。其中，在近3个月时间里，流入资金达到了987.6亿元，显然越是临近A股“入摩”，境外资金买入A股的力度愈强，而近一个月时间里，境外资金净流入达到了509亿元。

上述资金净流入的计算方法是，根据交易所公开的每日买入成交额-卖出成交额，并加上申报未成交买单得到。区间的累计净流入由每个交易日的净流入加总获得。

　　A股纳入MSCI新兴市场指数前后的互联互通渠道资金流入情况，流入额根据每日买入成交额-卖出成交额计算。（图片来源：新浪财经）

5月份以来沪股通、深股通每日额度利用率 （图片来源：新浪财经）

5月份以来，沪股通、深股通的额度使用率平均为2.9%、2.6%，前者最高为6.7%，后者最高为5.3%。这意味着这一通道已为日后更大体量的资金流动提供了“基础设施”。

沪伦通将上线

据媒体报道，2019年底，沪伦通有望正式开通，这将是A股市场与欧洲市场的互联互通，也是A股市场对外开放的进一步升级。

届时，海外资金将有更多渠道进入中国，分享中国经济增长红利，而中国投资者也将有更多机会了解海外“聪明资金”的配置思路。

标普道琼斯将把部分中国A股纳入其全球指数

标普道琼斯指数公司表示，会将沪港通、深港通项下，符合资格的中国A股按新兴市场分类纳入全球基准指数。这一举措将自2019年9月23日开市前生效。

这也意味着中国股市的国际化取得了新进展，一部分A股上市公司将被纳入六种标普道琼斯全球基准指数。而亚洲市场也是他们重点关注所在。