英国央行按兵不动 下调今明两年经济增长预期

北京时间2月7日晚间，英国央行公布利率决议，维持政策利率0.75%不变，与市场预期一致。同时，英国央行下调今明两年经济增长预期。

会议纪要显示，货币政策委员会（MPC）以9-0支持维持利率不变，以9-0维持国债购买规模不变，以9-0维持企业债购买规模不变，均符合预期。

货币政策方面

MPC认为若经济发展符合预期，英国央行将渐进且有限地收紧货币政策。市场利率水平暗示，英国央行将以比11月时更慢的速度收紧政策，英国央行2021年底的利率水平应为1.1%，低于11月时的1.4%。

在最近几个月全球经济增速持续放缓的背景下 ，委员们认为英国经济在2018年末放缓，并在2019年初有进一步放缓的迹象。经济放缓主要反映了海外经济活动较为疲软，以及英国脱欧不确定性带来的影响。这些不确定性将导致英国经济数据波动性增加，这将削弱数据对于前景展望的信号意义。

谈到英国脱欧时

英国央行表示，经济前景将继续在很大程度上取决于英国脱欧，尤其是取决于英国和欧盟之间的新贸易安排、过渡是否顺利、家庭企业和金融市场如何应对等问题上。代理人报告显示约一半企业已开始实施无协议脱欧应急计划。

英国央行再次重申，无论英国脱欧采取什么形式，货币政策的应对都不会是自动的、而且可能是两个方向中的任意一个方向。

经济增长方面

英国央行下调了今明两年经济增长预期，称下调增长预期反映了全球经济走弱和英国脱欧不确定性上升。其中，2019年GDP增速预期削减幅度为2016年8月来最大，表明2019年经济增速将为2009年以来最低。

英国央行季度通胀报告显示，

预计2019年GDP增长1.2%（前次预计增长1.7%）；

预计2020年GDP增长1.5%（前次预计增长1.7%）；

预计2021年GDP增长1.9%（前次预计增长1.7%）。

通胀方面

预计1年内通胀为2.35%（前次预期为2.10%），

预计2年内通胀为2.07%（前次预期为2.12%），

预计3年内通胀为2.11%（前次预期为2.03%）。

薪资方面

英国央行下调了今明两年四季度薪资增速预期，

预计2019年四季度薪资增长3.0%（前次预期增长3.25%），

预计2020年四季度薪资增长3.25%（前次预期增长3.5%），

预计2021年四季度薪资增长3.75%（前次预期增长3.75%）。

英国央行行长卡尼在利率决议后的新闻发布会上表示，英国脱欧不确定引发了经济数据的短期性波动，并带来紧张情绪，整体经济尚未就无协议脱欧做好准备。

与会议纪要一致，卡尼称，无法预测英国脱欧后的货币政策路径。

经济前景方面

卡尼认为英国经济的基本面是稳健的。若不确定性比英国央行预期的消退得更快，将可能提振GDP增速0.5个百分点，提振通胀0.4个百分点；但是如果不确定性进一步上升，将导致通胀率跌至2%下方。

距离英国正式脱欧还有50天的时候，梅姨前往欧盟寻求脱欧协议获得进展。对于脱欧的各种可能结果及对经济的影响，卡尼认为，如果脱欧协议尽早得到阐明，英国经济将出现上行；如果无协议脱欧，则英国经济出现季度负增长的可能性将会上升；基准预测是将面临更高不确定性，但会达成某种协议。

卡尼表示，英国金融系统的主体已对脱欧的一切结果做好了准备。不过，英国脱欧可能出现各种结果，这种不确定性正给企业带来更大冲击，当前的英国GDP增速比脱欧公投前英国央行的预测值低了约1.5个百分点。

由于经济增长预期被下调，英镑应声下跌约40点至1.2852，然而，行长卡尼随后在新闻发布会上回应提问时的部分表述大幅提振市场信心，英镑随之自低位反弹，最高反弹至1.3000，尾盘回落至1.2950附近，但全天依然以上涨报收。

卡尼表示：

a.英国央行将无协议退欧视为低概率事件，但已经为此做好准备。无论环境怎样，央行都将竭尽所能令通胀接近2%的目标。

b.如果退欧不确定性比预想消散得更快，则英国经济增长年率可以提升0.5%，通胀增速可提升0.4%。但如果迷雾更浓，经济增长和通胀就会降低。

c.市场不应开始对不会加息或降息的场景作出准备。

分析师表示，因卡尼称无协议脱欧概率降低，有部分官员猜测会延迟脱欧，英镑/美元止住跌势大幅反弹，收窄此前跌幅，回至1.2930区域。

“自英国央行做出这一决定以来，它已经收复了大部分膝跳反应所引发的疲态。然而，我们几乎看不到参与其中的机会，鉴于最近几天英镑已经从1.32上方大幅回落，下行空间受到限制。我们预计1.28/30将提供关键支撑，1.30将成为阻力，”道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示。

英国央行对利率的预测和预期，最终取决于人们对欧盟和英国将达成退欧协议的预期，因此，这些预测取决于当前的退欧僵局能否在3月29日前得到解决。