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关键词: 美联储 黄金走势 美元走势 金融危机

“黑色星期五”刺激美元与黄金联袂走高 金融危机来了?

作者:汇众资讯阅读:发布时间:2019-03-23 15:51:16

在刚刚过去的一周,金融市场发生了惊天巨变:美联储在最新的货币政策会议上出乎市场意料的大转向,货币政策更为鸽派;关键美债收益率曲线自2007年以来首次出现倒挂,发出经济衰退的信号;全球股市与债市遭遇“黑色星期五”,黄金与美元在避险需求推动下比翼双飞双双收高。


所有这些,都让我们不禁要问:难道新一轮金融危机又要来了?


本周(3月15-22日)外汇市场主角非美联储和美元莫属。经济出现放缓迹象之际,美联储周三宣布放弃今年的全部升息计划,并将于9月停止缩减资产负债表规模,恢复货币政策正常化的努力终结。此番鸽派立场力度超乎市场想象,美元兑一篮子货币的美元指数旋即大跌,最低触及95.74,在短暂跌破200日移动均线之后再度反弹,周五在避险需求推动下最高触及96.81。

“黑色星期五”刺激美元与黄金联袂走高 金融危机来了?


大西洋彼岸,英镑跟随英退进程起起落落。周四因市场突然对英国无序脱欧的预期再度升温,英镑兑美元大跌,最低触及1.3003,创3月11日来新低。但随后在欧盟峰会上展开激烈讨论之后,欧盟领导人决定给予英国首相特雷莎·梅两周暂缓期,让英国可以将退欧日期推迟至4月12日受此消息鼓舞,英镑周五逆势大涨,完全收复周四失地,最高触及1.3223。后市英退消息仍料牵动英镑走势。

“黑色星期五”刺激美元与黄金联袂走高 金融危机来了?


欧元遭受重创,因欧元区综合PMI为2014年来最低,经济放缓迹象进一步增多。欧元兑美元周五跌破1.30关口,最低触及1.1272,创3月12近日来新低,再度跌至2018年以来的下跌趋势线下方,显示欧元兑美元仍处在下跌趋势中。

“黑色星期五”刺激美元与黄金联袂走高 金融危机来了?


黄金价格与美元双双走高。因欧元区疲弱的经济数据加剧对全球经济放缓的担忧,打压风险人气,令黄金价格将录得近两个月来最佳一周表现。现货金周五尾盘上涨约0.3%,报每盎司1,313.07美元,美国COMEX黄金期货上涨0.4%,报1,312.3美元。


金融市场再现黑色星期五
欧元区、德、法和美国的制造业PMI数据均不佳,再度引发市场对全球经济失速的担忧。欧美市场再现股债双杀。


周五盘中,美国3月期和10年期美债收益率2007年来首次出现倒挂,这表明全球经济有放缓迹象美股收盘大跌,道指重挫450余点,标普跌1.9%,创1月来最差表现,纳指跌2.5%。银行股集体下挫,美国银行跌超4%。10年期美债收益率大跌。


德国10年期国债收益率跌破零。

富时泛欧绩优300指数收跌1.25%,全周累跌1.3%。德国DAX 30指数收跌1.61%,全周累跌2.7%。法国CAC 40指数收跌2.03%,全周累跌2.5%。英国富时100指数收跌2.01%,全周累跌0.3%。


WTI 5月原油期货收跌0.94美元,跌幅1.57%,报59.04美元/桶。布伦特5月原油期货收跌0.83美元,跌幅1.22%,报67.03美元/桶。


经济衰退真要来了?
周五欧元区、德国、法国和美国的IHS Markit制造业PMI数据均不佳,再度引发市场对全球经济失速的担忧。此前投资者一度怀疑美联储的鸽派转向,就是因为全球增长动能丧失。


美联储暗示美国经济增长正在放缓,这支持对全球其他地区经济增长可能进一步放缓的观点,欧元区PMI数据突显了这一点,预示全球股市将出现一些恐慌。


周五公布的一系列经济数据显示:

德国3月IHS Markit制造业PMI初值44.7,创2013年6月以来的79个月最低;法国制造业、服务业和综合PMI均跌破50荣枯线,进入萎缩区间。欧元区整体制造业PMI跌至2013年4月以来最低。

美国3月IHS Markit制造业采购经理人指数(PMI)虽然高于50荣枯线,但创2017年6月以来最低。其中,产出分项指数初值降至51.6,创2016年6月以来新低。

更早前的数据显示,日本3月制造业PMI初值与2月持平,产出下滑速度为近三年来最快。

经济疲软不仅仅是在美国,在加拿大,本周10年期国债收益率自2008年以来首次跌破隔夜拆借利率。德国10年期公债收益率跌破零,创2016年末以来新低。本月,欧洲央行将其2019年的增长预测下调至1.1%,这是六年来最低的增长速度。


3个月/10年期国债收益率差是美联储首选的国债收益率曲线指标,因从过往的历史来看,这部分曲线倒置与即将出现的衰退之间的关联性最强。


Bianco Research LLC总裁James Bianco指出, 10年期和3个月期美债收益率之间的息差是一个重要指标。过去50年里,当3个月收益率超过10年期收益率时,经济衰退总是紧随其后,平均从最初信号发出后311天开始。


受黯淡的经济数据和全球货币政策宽松预期的影响,投资者纷涌向避险资产,推动主权债上涨,其中德国十年期国债收益率近两年半来首次跌破零。英国十年期国债收益率日内下跌2个基点至1.044%,为2017年9月以来最低。新西兰10年期国债收益率也历史首次跌破2%。据彭博社统计,全球负收益债券存量已经升至2017年年中以来的最高水平。


全球债券收益率之所以走低,很大程度上是因为市场预期美联储的政策将变得更为谨慎,利率最终不升反降。目前,交易员们已经预计美联储将在明年年底之前降息两次。


Charles Schwab&Co.首席固定收益策略师Kathy Jones表示,“看来全球经济放缓的担忧已经得到证实,市场开始为美联储的宽松政策重新定价,潜在的衰退即将来临。这显然表明市场担心经济增长,并从风险较高的资产类别转向美国国债寻求避险。”


未来一周经济数据密集登场,美国和英国将公布GDP,德国和日本发布通胀数据。此外还将迎来美联储和欧洲央行多位官员讲话。


美元后市走势存争议
对于美元后市走势,目前市场上的主流分析存在较大争议。


看跌的一方认为:美联储结束紧缩周期,将宣告美元中长期下跌走势的开始。


但看涨一方认为:在当前全球经济普遍面临衰退威胁的大环境下,尽管美联储结束加息周期,美元是否会就此转跌还需要看其他国家的货币政策;另外,若真的出现全球性经济衰退,或者金融危机,避险资金将涌入美元资产和黄金,这也将对美元提供支撑。


从日线图来看,美元指数目前依然处在上升趋势中,且200日均线继续给美元提供支撑,但近期处在上升三角形内震荡整理。打破整理格局还需外力推动,在美联储已经结束加息的情况下,也许这个外力可能来自于外部市场,如其他国家率先进入宽松周期,或者金融危机再现引发资金涌入美元。


黄金迎来“黄金机会”
本周黄金价格大起大落,前半周随着美元涨跌而出现波动,但周五却在美元大幅上涨下表现出抗跌,甚至收盘依然上涨,显示避险资金开始回流黄金市场。


我们之前就曾多次提及,黄金价格目前已经止住跌势,重启升势需要两大因素配合:美联储政策更趋鸽派(本周四已经实现),或者金融危机再现引发避险资金涌入,这也在周五出现了些许征兆。因此,我们依然维持继续看涨黄金的观点,唯一不同的是,赶快上车!

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