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浅谈投资大师索罗斯经典之作——《金融炼金术》

作者:FinanceWord阅读:发布时间:2019-07-25 17:02:55
一开始FinanceWord的小编还不敢去读《金融炼金术》这本书,因为网上大多数评论,此书是哲学书,对于我们平时交易股票和外汇来说,没有多大的实际意义,而且一般人还不容易看懂,但是在某种机缘巧合下,笔者还是读了这本经典书籍,于是才有了这篇文章。

一开始FinanceWord的小编还不敢去读《金融炼金术》这本书,因为网上大多数评论,此书是哲学书,对于我们平时交易股票和外汇来说,没有多大的实际意义,而且一般人还不容易看懂,但是在某种机缘巧合下,笔者还是读了这本经典书籍,于是才有了这篇文章。还是老规矩,先介绍一下书籍的作者——乔治·索罗斯,再跟大家聊一下笔者读了《金融炼金术》这本著作的读后感。

一、乔治·索罗斯的个人简介

乔治·索罗斯George Soros),1930812日生于匈牙利布达佩斯,本名捷尔吉·施瓦茨Gyoumlrgy Schwartz,慈善家,货币投机家,股票投资者。

现任索罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席,是外交事务委员会董事会前成员。在美国以募集大量资金试图阻止乔治·布什的再次当选总统而闻名。

其一生率领的投机资金在金融市场上兴风作浪,翻江倒海,刮去了许多国家的财富。

浅谈投资大师索罗斯经典之作——《金融炼金术》

1952年,取得伦敦经济学院哲学学士学位。

1953年,进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动。

1956年,迁居到美国,到纽约从事交易员,负责买卖股票。

1963年,索罗斯开始在爱霍德·布雷彻尔德公司工作,这是一家主要经营外国证券贸易的美国公司。索罗斯被雇为分析员,一开始,他主要是从事国外证券分析。由于他在欧洲形成了联系网络,而且他能够讲多种欧洲语言,包括法语、德语,索罗斯自然而然地成了在这一领域的开拓者。

1969年,为投资管理公司Arnhold & S. Bleichroeder成立Double Eagle Fund

1973年,创立索罗斯基金管理。

1973年,索罗斯与助手罗杰斯离开Bleichroeder自立门户,共同创建了索罗斯基金管理公司。公司刚开始运作时只有三个人:索罗斯是交易员,罗杰斯是研究员,还有一人是秘书。

1975年,乔治·索罗斯开始在华尔街社区中引人注目。他赚钱的本领引起了人们的注意。

1979年,成立首个基金会──开放社会基金(Open Society Fund),当时其身家约2,500万美元。

1979年,索罗斯决定将公司更名为量子基金,来源于海森伯格量子力学的测不准定律。

1987年,美国股灾中,索罗斯亏损46亿美元,而他在1998年俄罗斯金融危机中的亏损更高达30亿美元之巨。

1988年,聘请德鲁肯米勒处理日常交易,索罗斯专注打理慈善工作。

1992年,打赌英镑贬值,获利10亿美元。

1997年,狙击泰铢及港元,引发亚洲金融风暴。

1997年,进军俄罗斯进行投资。

2000年,德鲁肯米勒在科网泡沫中损手后离职,索罗斯其后把更多资金交托组合经理管理。

2007年,美国次贷危机加速恶化,索罗斯回巢坐镇,同年量子基金回报达32%08年再录得8%回报,跑赢整体基金业平均跌19%的颓势。

2011年,在《福布斯》全球富豪榜占第46位,身家达145亿美元。

2011727日,乔治·索罗斯宣布结束四十多年的对冲基金经理生涯,其掌管的总额为255亿美元的基金管理公司也将向外部投资者返还资金。退还了所有客户资金,并专心打理自己的家族基金。

2012年,做空日元,至少赚10亿美元。

2013922日,索罗斯与日裔女子多美子·博尔顿结婚。这段忘年恋备受社交界瞩目,索罗斯更不惜一掷万金,举行历时3天的颜色主题婚宴,这是索罗斯人生第三段婚姻。

2015122日,乔治·索罗斯在举行的达沃斯经济论坛晚宴上宣布终极退休,把家族基金交由投资总监Scott Bessent负责。以后他不再管理投资,将全力推动慈善事业。

201812月,乔治·索罗斯获得2018FT(英国《金融时报》)年度人物。

二、浅谈《金融炼金术》经典之作

索罗斯在金融炼金术著作中提出“反身性理论”堪称经典,虽然刚开始笔者读这本书的时候,不懂“反身性理论”是啥意思,但是在实践交易过后,再回过头来看,才有初步的认识,笔者在这里希望能够以一种非金融专业的人也可以看明白的方法,将我所理解的“反身性理论”介绍给大家,希望大家互相探讨。

浅谈投资大师索罗斯经典之作——《金融炼金术》

什么是反身性?

反身性这一概念最先是由索罗斯在提出来的,索罗斯认为参与者的思维和所参与的情境之间的联系可以分解成两个函数关系:一个是认识函数,一个是参与函数。在认识函数中,参与者的认识到依赖于情境;在参与函数中,情境受参与者认知的影响,他将这两个函数之间的相互作用关系称为反身性。运用简单的数学可以将反身性表达成一对递归函数:

x=q(y)

y=f(x)

从数学的角度来理解,一个元素等价于自己,称为它具有反身性,这个元素是怎样的,就决定了它的等价元素是怎样的。

在某种意义上,我是认同索罗斯的反身性理论的。尽管,在操作层面,我更倾向于拉里·威廉姆斯和巴菲特的投资风格。这样做的主要原因在于我自己对复杂的世界经济走势完全缺乏判断能力。所以,只好放弃趋势投资,转而用采用最笨的投资方式。

毫无疑问,索罗斯不是一位好的作者,他缺乏用简洁而严谨的语言给反身性理论下定义的能力。然而,这并不影响我们理解这一概念,通过以下这段话,我们大体上可以理解到反身性理论的精髓:

存在着一种反身性关系,其中股票价格取决于两个因素:基本趋势和主流偏向,这两者反过来受股票价格的影响。股票价格和这两个因素之间的相互作用不存在常数关系:在一个函数中的自变量到了另一个函数中就成为因变量。

当然,按照索罗斯写作本书时的观点,也认为这种科学性在金融市场中在任何时候都不可能达到。这一认识对索罗斯金融投机实践的重要意义在于,从认识论的高度深刻意识到自己的投机判断和决策仍可能出错,因而保持了对变换莫测的金融市场的高度敬畏心理和风险控制意识,在具体操作上进而保持了高度弹性。相信任何一个经历了完整市场周期的的金融市场参与者,都能体会到这种弹性(包括止损和在更高价格上重新买入已经卖出的头寸)的重要性以及在实践中保持这种弹性的困难。

然而,关于目前的市场,谁都没有十足的把握。除了更深地介入、更远地观察外,我们别无选择。我们需要的,不过是于寂寞中坚守,等待时间的玫瑰昂然绽放。

原谅我无法对未来作出预测,我唯一敢于承认的是:我已经筹集了新的资金,并在耐心等待进一步提高仓位的时机。

当然,你知道,我是基于长期观点作出这一选择的。我并不知道也不关心市场在未来一年内会走向何方。相对于资本市场,将反身性理论用于解释真实生活,也许更为有趣。用于投资实践,比较错综复杂,在这里笔者就不班门弄斧了。在《金融炼金术》这本书原版以及新版的序言中都曾表明:这不是一本简单易读的作品,但是你读了就会有收获。一个独立思考并不断探索的思想者,不断挣扎着试图用他新颖且意味深长的观点在经济学乃至人类行为的领域打破陈旧的传统观念。几乎在你读书中的每一页时,你的既有观念都有可能突然被一个段落、一个句子或一个短语中的新颖视角所挑战。所以我们只有不断学习、不断实践,才能总结出一套适合自己的投资理论,大师的理论可以作为我们的参考,但并不是最终的投资理论,还是那句话,在这里祝大家多多盈利,多多赚钱吧!


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