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关键词:GMI外汇 欧洲QE

GMI外汇深度分析:十月重磅?欧洲央行降息并重启QE,有哪些值得关注的投资建议?

作者:FinanceWord阅读:发布时间:2019-09-16 16:39:40
中秋假期前,即上周北京时间9月12日晚间,在华人欢度团圆夜前夕,欧洲传来大消息。欧洲央行宣布,下调存款利率10个基点至-0 5%(本次数据预期-

中秋假期前,即上周北京时间9月12日晚间,在华人欢度团圆夜前夕,欧洲传来大消息。

欧洲央行宣布,下调存款利率10个基点至-0.5%(本次数据预期-0.5%,前值-0.4%),此为欧洲央行自2016年以来,每月利率决议的首次降息通知。降息结果为:欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变,维持边际借贷利率在0.25%不变。

GMI外汇深度分析:十月重磅?欧洲央行降息并重启QE,有哪些值得关注的投资建议?

GMI外汇注意到,更为重要的是:欧洲央行还宣布重启QE,并将开始实施利率分级制度,从11月1日起购债200亿欧元/月。

从数据回顾中GMI还观察到,欧央行8月利率决议已经为本月降息做好了铺垫。8月声明中欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平(原为目前水平)至少到2020年上半年”,以保证通胀在中期内趋近2%的目标。如有必要,将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度,并计划评估政策选项,包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。

另外,不可忽略的是,欧洲央行下调欧元区今明两年经济增速预期及未来三年通胀预期。

其中,将2019年增速预期从1.2%下调至1.1%,2020年增速预期从1.4%下调至1.2%,维持2021年增速预期在1.4%不变;将2019年通胀预期从1.3%下调至1.2%,2020年预期从1.4%下调至1%,2021年预期从1.6%下调至1.5%。

对于欧洲降息并且重启QE,GMI外汇点评如下:

首先,我们注意到近期债券价格上升、收益率下行。GMI外汇分析认为受到全球经济不景气、央行立场转松以及各地区风险因素(政治、经济多重)的影响,更大规模资金有流入债券市场的迹象;负收益率债券规模大幅上升,而负收益率债券主要分布在欧元区(今年以来增长速度最快)、日本(总体规模最大)以及瑞士瑞典丹麦等欧洲国家,目前改数据已超过16万亿美元,高于2016 年的高点12万亿美元。

其次,一般来说,推行负利率主要基于两方面的考虑:1)防止本币升值,2)提振通胀水平(刺激经济)。刚刚提到的负收益率的主要国家瑞士、瑞典和丹麦等,可以通过其来平衡欧洲央行宽松政策带来的影响从而避免货币升值;而总体规模最大的日本和欧洲央行则是通过负利率政策来提振通胀和刺激经济。

再次,一直以来刺激通胀是否可以提振经济,这个话题争论不断。负利率政策可以有效的刺激通胀,但从直接效果上看,似乎还是在抑制本币升值、稳定汇率上的效果比较明显。GMI外汇认为,注意到负利率对实际利率、汇率的影响也呈逐渐减退趋势。而在12日新闻发布会上欧洲央行行长德拉吉也明确表示“Now is the time for fiscal policy to take charge(现在是要启动财政刺激的时候了).”

那么,我们一起来关注一下,在此政策下有哪些投资建议呢?

1、投资债券?

GMI外汇深度分析:十月重磅?欧洲央行降息并重启QE,有哪些值得关注的投资建议?

刚刚通过GMI外汇的分析,投资者应该已经注意到了,由于债券价格已经变高,除了债券之外,股市中安全边际较高的类固收类产品,比如低估值、高股息率和流动性强的股票和REITs可能在目前的情况下能够提供更高的回报。所以这些产品同样应该关注哦!

那么,是否可以持续投资债券呢?

很多分析师都认为,在未来欧元区QE即将重启、美联储大概率持续降息(美债收益率目前仍然高于2012年的水平)以及贸易风险、脱欧风险仍然持续且经济下行压力明显的情况下,目前的债券收益率水平恐怕并不是底。因此还是可以适当持有。

GMI外汇备注:持有负利率债券,可不一定意味着投资收益为负哦,只要债券收益率持续下行,投资者购买负收益债券仍然可以通过实际的资本利得赚钱。

2、投资欧元汇率?

GMI外汇深度分析:十月重磅?欧洲央行降息并重启QE,有哪些值得关注的投资建议?

GMI外汇提醒投资者关注上周欧元的表现。在会议结束后,欧美货币对曾一度大幅走弱,但之后迅速反弹,欧元兑美元汇率由1.09升至1.11。显示市场仍然对负利率能否提振通胀持怀疑态度?

当然更多外汇行业专家的看法,认为在美国经济下行压力逐渐明显、货币由紧转松的情况下,美-欧基本面差距持续走阔的空间不大。

因此欧元兑美元汇率在跌破1.1后,我们认为进一步下行的空间较为有限,而未来在脱欧尘埃落定后(无论是否硬脱欧),欧元反弹的概率较大。

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