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他才是真正的传奇交易员,20年内无一年出现亏损,累计盈利近3亿美元!

作者:汇商传媒阅读:发布时间:2019-11-04 09:18:01
交易界从不缺传奇。今天就让我们一起来认识一位真正的持续盈利的超级交易员,拉里·本尼迪克特(Larry Benedict)。在其从事投资的20年来,拉里从来没有在任何一年内出现亏损。

他才是真正的传奇交易员,20年内无一年出现亏损,累计盈利近3亿美元!

Larry Benedict

交易界从不缺传奇。今天就让我们一起来认识一位真正的持续盈利的超级交易员,拉里·本尼迪克特(Larry Benedict)。在其从事投资的20年来,拉里从来没有在任何一年内出现亏损。旧金山一家名为Rothstein, Kass & Company的独立第三方公司,从2004年到2012年合法审计了本尼迪克特的基金Banyan Capital的业绩。他们证实,本尼迪克特和他的团队共创造了274,572,167美元的收入。如今他是The Opportunistic Trader的首席执行官。

芝加哥交易所上班首日即被开除

大学时代的本尼迪克特,到女友家中做客。“她的父亲是纽约证券交易所的大豆交易员,那是我这辈子见过的最大的房子。”从此之后,拉里下决心要成为一名交易员。但他的职业生涯并不顺利,虽然1984年毕业后如愿以偿进入芝加哥期权交易所担任大厅交易员,但由于缺乏经验,上班首日的拉里,未能准确地记下交易订单并及时传递便被老板开除。

但他顽强的意志和对做一名真正的交易员的渴望,让拉里第二日又厚着脸皮继续回到交易所上班,最终他在那里学到了“从小额利润中获利,直到你拥有一大笔现金”的第一个交易理念。

1989年,本尼迪克特受雇于SLK公司成为其XML指数期权(美国证券交易所20只蓝筹股)交易员,正式开启职业交易员生涯。

辉煌业绩,无人能敌

在其最初的13年的交易生涯里,他最差的交易记录是一个月损失3.5%;截至2011年,他连续20年实现盈利,仅2011年亏损0.6%。自2004年以来,他管理的基金年平均净回报率为11.5%(总回报率为19.3%),年波动率为5.8%,最大提现率不到5%。

他才是真正的传奇交易员,20年内无一年出现亏损,累计盈利近3亿美元!

Larry Benedict直播解盘

本尼迪克特的夏普比率是1.5(用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率),这一数字高的惊人。本尼迪克特不允许家人或朋友投资他的基金。他的家庭在2008年全球金融风暴时损失了很多钱,而本尼迪克特管理的基金却在当年逆势上涨了14%,但这并没有改变他不让家人参与其投资的想法,因为他认为这会分散注意力。

此外, 与大多数人想的不同,本尼迪克特是一位出了名的暴脾气,摔手机,键盘,这样的发泄行为对他来说绝对是家常便饭。在朋友眼中,尽管脾气不好,但平时穿着朴实、性格坚毅、待人慷慨诚恳,让本尼迪克特赢得了周边人的一致赞誉。

随时准备对冲风险的交易员

本尼迪克特是位非常活跃的短线交易员,平均每天交易100到200笔。他的核心市场是标普500指数,外加外国股票指数、利率市场、主要货币和关键大宗商品(石油和黄金)。他以标普500指数为基础,研究其他市场与该指数之间的相关性。

他是一个均值回归交易者 – 在短期上涨时卖出,在短期下跌时买进。

我的常规操作之一就是三日涨,三日跌。如果市场连续3天上涨,我会开始准备做空,如果连续3天下跌,我会开始准备做多。” – 拉里·本尼迪克特

如果拉里认为价格关系过度,他将在一个市场做多,同时在与之正相关的市场做空(或在一个负相关市场做多)。

“我对相关性何时起作用,何时不起作用非常敏感。因此,一种交易可能在一段时间内行得通,但在另一段时间内行不通,而我在不断适应。一旦我建立了头寸,我会马上开始寻找最好的对冲交易。”- 拉里·本尼迪克特

他不看图表,也不考虑基本面。他只通过价格走势“解读”市场。在交易生涯的早期,拉里可谓屡战屡败。在1987年的股市崩盘中,拉里在一天内亏光了账户中的所有资金(与赞助公司共有)。随后,他又得到了另一家公司的资金支持,但在不久的时间里,他又将这笔资金中的一半付之东流。接踵而来的便是被再次开除。最终,他在SLK公司,通过交易XML指数期权,找到了自己的人生方向。

“我从未放弃。我看到其他人都在赚钱,我想如果他们能做到,我也能做到。”- 拉里·本尼迪克特

反复的早期损失对拉里来说绝对是宝贵的经验。这意味着风险管理主导了拉里的交易策略。如果他在任何一个月的损失达到2.5%,拉里将清算整个投资组合,并在第二天重新开始,将头寸规模减半。在他的头脑中始终有着风险管理意识 – 即直接相关和反向相关的头寸。

“你总是要为自己理财,而不是你的客户。一旦你开始调整交易以满足投资者的需求,你就有麻烦了;我见过很多交易员最后自杀或无家可归。他们都有赌徒的心态。当他们亏损的时候,他们总是在寻找一种能让他们全部赢回来的交易。这样做无异于自掘坟墓。”– 拉里·本尼迪克特

本尼迪克特的交易方法很容易描述 – 他利用市场间的相关性,从数百笔交易中获取利润 – 但对私人投资者来说,这几乎不可能实现。他依靠的是个人经验,是几十年的失败积累起来的。一切都是随机的,而不是公式化的。

他才是真正的传奇交易员,20年内无一年出现亏损,累计盈利近3亿美元!

本尼迪克特交易方法的精髓在于,他在观察一个市场价格变动的时候,会同时关注其他市场的价格变动,而不是分开来看。市场之间是相关联的,但是这些相关性有的时候会随时间发生巨大的变化。有的时候标普和债券的价格变动方向是一致的,而有的时候却是相反的。有的时候标普会随着原油价格的变动而变动,而有的时候股票市场又与原油价格毫无关系。

本尼迪克特特热衷于观察这种市场内部的相互关系,他观察的不止是日线图之间的关系,还有分钟线之间的关系。在任意一个时间点,市场上的价格波动都可能会很大程度的影响(正向或反向的)其他的某个或某几个市场的价格波动。

弄懂当前市场间的相互关系仅仅是个开始。当一个与之相关的市场价格发生变动时,并没有什么交易手册告诉你该如何交易。有时候,所产生的影响是种滞后效应,而有时候,市场无法像预期的一样做出反应可能意味着市场内部关系的强化或弱化。通常是指在两个相互影响的市场进行交易。如果两个市场之间正相关,拉里·本尼迪克特可能会做空看起来已经价格偏高的市场产品,在相关联的市场做多来对冲。这种配对的多空头寸买卖的时机不一定会同时发生,这要依赖于每个市场产品当前价位与预期价格之间的位置来定。

简而言之,本尼迪克特将市场相关性作为一个关键因素来考虑只是一个开始。真正交易的选择和实施是很灵活的,依赖于多重考虑及过去的经验。整个过程都是人为的,而不是有章可循的。

另外,他的风险管理方法很有用,尽管也很极端。就像之前多次提及的那样,当你亏损的时候,你的交易规模应该适当减少,直到你盈利之后,再回到正常的交易规模。

本文转载自汇商传媒


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