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有的人在争论做多做空,有的人做多做空都赚钱

作者:交易法门阅读:发布时间:2020-02-08 09:36:44
在回顾 PTA 下跌的主要因素之前,我们来看一下 PTA 这个品种的特点。我们可以看一下 PTA 指数的历史 K 线图,你会发现一个非常明显的特点,就是顶部特征非常明显,即尖顶,而底部相对不太好确认,底部相对平缓一些,基本上是尖顶圆底的特征。

群友提问:马老师,TA这波1年多的下跌主要因素是什么?看月线,价格已经差不多到前期低点了,可以逐步布置多单吗?

关于下跌的因素我能够简单扯两句,关于能不能做多的问题,我也不知道你能不能做多,因人而异。我简单地说说自己的想法,看看能不能有所启发。

01 PTA 下跌的主要原因

在回顾 PTA 下跌的主要因素之前,我们来看一下 PTA 这个品种的特点。我们可以看一下 PTA 指数的历史 K 线图,你会发现一个非常明显的特点,就是顶部特征非常明显,即尖顶,而底部相对不太好确认,底部相对平缓一些,基本上是尖顶圆底的特征。

任何一个品种非理性繁荣之后必定是大衰退和大萧条,因为非理性繁荣伤害到了整个经济或者整个产业的发展,宏观经济有这个规律,产业也存在这样的规律。而且,从图中你可以发现,商品的周期特别短,你只要卖在了相对高位,仓位不重,分散对冲,不止损,套不了多久就能赚很多钱。

我个人认为,最近一年多 PTA 的下跌主要有三个原因:

第一,非理性繁荣之后的大衰退;

第二,高利润下的产能投放以及成本坍塌;

第三,贸易局势的影响。

2018 年 PTA 在低库存的情况下,现货大幅上涨,产业玩起了逼仓。PTA 价格不回头地向上涨,现货涨得比期货都快,现货由于没有涨跌停限制,现货涨一天,期货得涨两天才能追上。期现价格联动上涨,大厂不断回购,TA 几乎呈现出 90 度上涨趋势,下游亏损纷纷停产,这个造成了 PTA 的非理性繁荣,也为后的暴跌,即大衰退埋下了伏笔。

PTA 非理性繁荣下跌之后,价格虽然降下来了,但是由于原料端 PX 由于产能投放,成本大幅降低,成本开始坍塌。低价格的 PTA 同样拥有较高的现货加工费和盘面加工费,高利润情况下,检修不及预期,产能不断投放,库存慢慢累积,价格不断承压下跌。

所以,我个人理解的 PTA 这一年多以来的下跌,先是非理性繁荣之后的大衰退,然后成本端 PX 坍塌带来的高利润以及产能投放增加,再加上贸易局势的影响,当然期间也有原油下跌因素的影响,基本上就是这几个因素先后发力,把 TA 很快从价格高位打了下来。

02 现在可以做多 TA 了吗?

目前很多人不是很看好 TA,认为 TA 还没有跌透,甚至从资金持仓来看,也是净空单,所以很多人认为 TA 还会继续下跌。可能吧,我也不知道!

很多时候,市场上都在争论应该是做多还是做空,我特别不爱讨论这个,没意义。同样的价位,有人做多能赚钱,有人做空能赚钱,那到底做多对还是做空对,取决于交易者自己。行情还是那个行情,价位还是那个价位,能不能赚钱,是自己的事情,所以没必要跟别人争论多空。重要的是,你怎么把自己想赚得钱赚到手!

比如,当前 TA 的价格,你在这个位置双开,你的操作水平高的话,你可以做到两条腿最终都盈利出场。假设 TA 先上涨,你多单获利,离场出局,到后来你能拿到价格下跌,最终你的空单也是盈利出场。所以争论为什么做多为什么做空意义不大,重要的是,管你是做多还是做空,怎么样让自己最终都是盈利出场的!

所以,如果你想做多,你应该想的是,怎么能够让自己最终赚钱离场。我记得之前在哪里看了一篇文章,一个业内资深产业人士说,PTA 这个价格可能是以后多年的高点,我是不信的。商品的周期其实都是比较短的,当前价格水平比较低,我可不想赚做空的钱,要我做的话,我也只会去赚 PTA 做多的钱。

从产业利润来看,目前上游利润都是亏损的,PX 亏损比较严重,TA 也是亏损的,下游利润情况还是不错的。在这种情况下,再去空原料可能不太好,所以要做的话,我个人更建议去赚做多的钱,什么时候能涨起来,我也不知道。

按照人性来说,上游亏一段时间后,慢慢检修停产,下游高利润一段时间之后,慢慢就开始提高开工,增加产能投放,需求慢慢就会向上游传导,价格必定还会再起来的。

现在 TA 和 EG 都是比较弱的,价格也都是比较低的。短期这种悲观情绪可能依然存在,听说最近乙二醇圈子里有人赖单了,合同价格和现在的价格差 1000 元左右,现在乙烯法 MEG 亏损 240 多,甲醇法 MEG 亏损 780,石脑油法 MEG 亏损 70,煤制成本可能在 4000 左右。现在整个聚酯原料端情况都是偏悲观一些。

但是人都是短视的,只布局当下,有的人目光长远,慢慢在布局未来,我始终相信一点:交易的本质就是资金和筹码的交换,如果你想赚钱,只有低买高卖,低位资金抢筹码,高位筹码换资金。

很多时候,我们亏钱,就是忘了交易的本质。价格低位,人家给你讲产能投放,供过于求,然后给你一些利空数据,你就扔了筹码,或者低位做空了。你相信那些可以造假的数据,可以编造的新闻故事,以及根本自己都不做交易的分析师的逻辑,就是不相信常识,不坚持交易的本质。

交易怎么做,我没办法给你做决定,因为同一个价位开多开空都能赚钱,关键是你怎么从你的开仓方向中获利并最终成功离场。我认为交易中有三种人:第一种人视而不见,这种人有时候不太理智;第二种人视而见之,这种人目光短一些;第三种人不视而见,这种人目光看得更长远一些。这三种人都能赚钱,关键是你想成为哪种人,赚哪种钱!

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