FW融语投资大师欢迎您!| FinanceWord(www.fxword.cn)
关于我们| 客服QQ:1600586189| FW融语网邮箱:reader@fxword.cn| FW融语投资大师手机版

价值投资

交易鸡汤

资讯专栏

提供全面及时的外汇资讯,及各国主要外汇行情,还包含外汇评论 ,外汇理财,外汇行情分析,外汇策略,外汇指标。

资讯专栏|News

抄底—被套—解套—赚钱,很多人死在了被套那里

作者:交易法门阅读:发布时间:2020-03-17 09:30:09
如果你是做长期价值投资,择价大于择时,择价是最好的择时。

Q:请问马老师,油脂目前可以抄底么,指数月线上豆油和棕榈已经快接近历史底部了,好像豆油更接近些,但是棕榈在底部的弹性比豆油好,请问抄底哪个更好,还有具体抄底时机和策略的问题,想买一点放长线,谢谢!

你这个问题,我实在没办法回答,即使回答了也都是一些废话。从结论上来说,轻仓可以抄底,不知道选择哪个,可以两个都来点,其他的我就继续随便扯点,你就随便听听就好了!

01 能不能做的问题

关于你的第一个问题,油脂目前能不能抄底?这个问题我没办法回答,因为别人能不代表你能,别人不能不代表你不能。所以很多时候,我们去问别人这个品种能不能做多,能不能做空,没有意义:

他说能,不代表你能,人家能做多或者做空赚钱,不代表你和他做一样的方向能赚钱;他说不能,不代表你不能,人家做多或者做空亏钱,不代表你和他做一样的方向也是亏钱的。

我发现很多人都有一个问题,当你有一个想法的时候,需要找一个人去帮你验证一下。别人肯定了你的看法,你就敢去做,别人否定你的看法,你就怀疑自己,这都是不对的。

比如,当你有了抄底的想法,你首先需要了解一下它的安全边际,尤其是向下的安全边际最极端的情况出现时,会跌多少?这种可能性有多大?你买入之后需要多久才能解套?如果你自己把这三个问题都想清楚了,我觉得你是可以抄底的,最好资金管理就可以了。

你要知道左侧交易的一般特征是什么:抄底——被套——解套——赚钱!当你抄底之后,然后被套了,一群人在嘲笑你傻和蠢,因为他们只看到了你抄底然后被套;也可能你只做到了这两点,结果要么在更低的价位止损了,要么仓位过重爆仓了,自己没有后面的解套和赚钱,别人也没看到你后面的解套和赚钱。

你之所以没有让人看到后面的两个过程,是因为你在最初交易的时候并没有想清楚那三个问题:极端情况会跌多少、可能性有多大、买入之后多久才能解套。最好的方法是,当一个品种跌到历史罕见的价格时,你就把它当做现货来买卖,而不是当价格来交易,你在期货市场上用 100%保证金去买了 1 吨货,而不是买了某个价格。

就像专一投机大局观中所说的那样,这个时候货的价值明显是低估了,如果你抱着买货的心态去抄底,必赚。如果你是抱着买价格的心态去抄底,你的仓位可能会提高,一旦行情极端,就有可能让你变成亏损。

能不能做的问题,没有人能替你解答,只有你自己知道,当你想做多或者做空的时候,你需要问自己几个问题,自己想清楚了就可以:

我的核心逻辑是什么?

我是否遵循低买高卖?

交易的盈亏比如何?

安全边际有多少?

发生黑天鹅怎么办?

这个问题想清楚,并做好了准备,不用管别人怎么说,做你自己认为对的事情。市场上总有些人在你亏钱的时候嘲笑你,不必跟他们一般见识,他们晒得自己赚钱的单子,你也不知道是真的还是假的。而且他们只晒单子,从来也不顺便提一下他们交易的逻辑,就算他们作对了,你也不知道他们是不是运气好,所以不必在意那些噪音。

有自己的想法,然后自己仔细去思考,权衡利弊,坚持去做自己认为是对的事情,就算最坏的结果发生了,那也是自己的认识不到位的问题,不是自己执行不到位的问题。而且你事先已经做好了对最坏结果的准备,它是在你可以接受的范围之内。

02 抄底的时机问题

趋势追踪交易和反趋势交易的区别在于,前者注重择时,而后者注重择价。基本上大多数技术分析为主的无一例外强调顺势交易和注重止损,而很多做基本面交易的往往表现为逆势,顺势交易者往往嘲笑逆势交易者。

价值投资大多数时候应用于股票领域,我自己的感受是,当我们做价值投资最终亏钱的时候,往往不是我们选择的标的不具备价值,相反,而是我们忽略了价格,不注重择价,以一个更高的价格买了一个有价值的公司,简单来说,就是买贵了。比如茅台,它是一个有价值的公司,但是你在 1500 甚至 2000 买入,那就是买贵了。

价值投资如果用于商品领域,你就要搞清楚,1 吨豆油或者 1 吨棕榈油正常情况下的价值是多少,现在的价格是多少,价格向下偏离价值的幅度大不大,它预期还会偏离多久。很显然,现在棕榈油和豆油的价格是向下偏离其正常价值的。

抄底注重择价,你很难抄到那个唯一的底。另外,需要注意的是,左侧抄底千万不能重仓,只有当右侧出现时,你可以再把想加的仓位加上来。目前棕榈油和豆油又没有什么期权,能做的策略,无非就是单边、跨期、替代套利、油粕比。我觉得你想做的事情越简单、越清晰越好,如果我打算抄底,只做单边,不搞别的,如果我做套利,我只搞套利,不去抄底。

所以,我个人的观点是,如果你是做长期价值投资,择价大于择时,择价是最好的择时。大部分人都不擅长择时,专业的机构也未必擅长,择时的东西往往无法复制,与运气有关。

03 价值规律

我们回归一下这波油脂上涨的驱动因素是什么,先看棕榈油,棕榈的上涨最初是聚龙去主产国调研,市场传闻要复制 2016 年的大行情,起初大家都以为是放风炒作,我接触到的一些期现公司,也是在最初的反弹时大量卖出套保。

后来又有其他一些期货公司和机构去主产国调研,发现干旱比想象中的更加严重,这个时候盘面开始棕榈开始大涨了,而且不带回调的上涨,与此同时 MPOB 报告也出相应的数据支撑减产,进一步强化市场对供应端减产的预期。

此外,需求端生物柴油的故事也在不断发酵,B30,B50,B100 都出来了,然后在供需两端消息的作用下,价格不断上涨,在节前处于高位开始震荡回调。后来疫情加剧,节后油脂消费急剧下滑,棕榈大幅暴跌。这个时候市场不再去听供应端减产的故事,也不再去理会需求端生物柴油政策的故事,只看需求端疫情影响需求的故事。

棕榈指数现在又基本上回到了起点,最初的供应端减产的因素消失了吗?需求端生物柴油政策退出了吗?价格却回来了,又回到了低估值的状态。我们再来重新审视它的供需两端,供应端的减产是否结束,理论上上应该是没有的。

需求端生物柴油政策是否退出了?我不知道,但是在原油价格如此低廉的情况下,我是不相信什么生物柴油政策,可以当作取消来对待。此外,正常的消费需求在变好还是在变差?随着国内疫情逐步得到控制,国内的消费尤其是低端的餐饮服务消费,我认为会有所恢复,所有这部分需求可能会有所好转。

在看棕榈指数,历史最低点是4090,历史上有 2 次触及这个位置开启了反弹,有两次接近这个位置然后开启了反弹,一共有四次试图去突破这个底线,结果都得到了支撑,那我可以认为这个位置是一个相对值得信任的支撑位。

所以,你说能不能抄底,我个人认为,从技术分析的角度来说,背靠支撑位做多也是符合逻辑的,从价值投资的角度来说,它本身估值偏低,我去逢低做多也是合理的,也符合低买高卖的。如果发生了更严重的黑天鹅,有可能跌到 4090 以下,我要确保它就算跌破 4090,跌到 3990,3890,我都能够活下去。

我们再来看豆油,豆油的上涨主要原因是非洲猪瘟影响粕的需求,以及原料大豆供应偏紧,所以导致油脂走出来一波流畅的去库行情,然而在节前,随着油脂价格处于高位,市场预期去库接近尾声,豆油也随着棕榈在高位开始回落。

结果同样是因为疫情的影响,终端需求基本上停滞了,结果导致节后不断累库,累库的速度简直是叹为观止,在高速累库的情况下,豆油价格也是从高位大幅回落。豆油如果想要再次开启上涨行情,同样需要观察库存能否再次去化。

豆油的价格也是历史低位,暂时看不到上涨的驱动,唯一的驱动就是预期疫情结束之后,消费复苏,油脂去库,如果你认为国内疫情最坏的情况已经过去了,未来消费复苏,油脂开始去库,而且当下豆油估值又偏低,那你可以去布局长期多单。

从技术上来说,价格目前也是到了支撑位附近,从技术角度来讲,去做一个反趋势交易也是合理技术分析逻辑的,何况还是低估值状态。

当然,我们可能无法知道它什么时候会因为什么原因导致上涨,也可能是毫无征兆、毫无原因,价格就涨上去了。那我只能理解为,这是价值规律在发挥作中,价格围绕价值波动,只是现在价格在价值下方波动,时间一变,价格就跑到了价值上方。

从我个人的角度来说,这个位置是可以慢慢做多的,现在就可以去做多。当然,我还是那句话,别人可以不代表你可以,别人不可以也不代表你不可以。如果你认为自己这么做是对的,并且都想清楚了,那么坚持去做你认为是对的事情就可以了,不必在意其他人怎么说。

免责声明:本文版权归第三方作者所有,相关授权事宜请联系原作者。文中观点均来自原作者,不代表融语财经观点及立场。特别提醒,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

版权说明

本文标题:抄底—被套—解套—赚钱,很多人死在了被套那里,收录于FW融语财经:交易误区栏目, 本文禁止任何商业性转载、分享,如需转载需联系小编并注明来源。

FW融语财经公众号:fxwordcn,关注有惊喜!

优质平台推荐
嘉盛集团

所属国家:美国

经营模式:MM做市商

FP Markets

所属国家:澳大利亚

经营模式:STP+ECN

ATFX

所属国家:英国

经营模式:NDD模式

XM集团

所属国家:塞浦路斯

经营模式:STP+ECN

DooPrime德璞资本

所属国家:英国

经营模式:STP+ECN