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美股交易基础知识进阶——中美股市交易规则区别

作者:Doo Prime德璞资本阅读:发布时间:2020-05-28 09:55:18

美国股市有一百多年的历史,中国股市只有二十多年,因此美股市场不光法律法规比较健全,而且上市公司众多,美国NYSE和NASDAQ总和为128兆亿,集合了近一百个国家的企业,而A股市仅仅涵盖中国的企业,市场规模约合3兆亿美元。

 美股交易基础知识进阶——中美股市交易规则区别

—美股市场自由度的优势:

美国市场,除了某些特殊情况,一般不停盘,对于股票日差上下不予干涉,而A股则设立的涨停板,对日交易波动设置上下限的控制。

—T+1与T+0—股票买卖时效性区别:

美国股市可以买后即卖,中国股市不能在同一日实现买与卖。 至于哪种交易制度好,则公说公有理婆说婆有理,各自判断。

—鲜少做空与普遍做空的区别:

纽约股票交易市场(NYSE),纳斯达克(NASDAQ)和美国交易市场(AMEX)是三个主要的交易市场。其中绝大部分股票都有做空机制。

在中国,做空机制开始不久,允许做空的企业也不多,加之2015年股灾,不论是个股还是股指期货做空都有诸多限制。

2、美股交易时间(周一至周五)

美国东部时间(EDT):09:30-16:00(夏令时,3月-11月)

美国东部时间(EDT):10:30-17:00(冬令时,11月-次年3月)

北京时间:21:30-次日4:00(夏令时)

北京时间:22:30-次日5:00(冬令时)

美股盘前交易时间:

美国东部时间(EDT):07:30-09:00(夏令时,3月-11月)

美国东部时间(EDT):08:30-10:00(冬令时,11月-次年3月)

北京时间:19:30-21:00(夏令时)

北京时间:20:30-22:00(冬令时)

美股盘后交易时间:

美国东部时间(EDT):16:00-20:30(夏令时,3月-11月)

美国东部时间(EDT):17:00-21:30(冬令时,11月-次年3月)

北京时间:4:00-8:30(夏令时)

北京时间:5:00-9:30(冬令时)

美股不同交易时段的特点(以夏令时为例)

09:30-9:45(15分钟),被称为“业余者时间”,大型机构通常会在9:45之后再进场。这段时间内经纪人、做市商会执行客户的成交命令,是一天当中最具挥发性的时刻之一。

10:00被称作“关键性反转时刻”,很多经济数据会在10点公布,市场经常在这个时刻出现反转。

11:30-1:30(120分钟)被称为“午饭时刻”,这个时段是比较厉害的做市商的午餐时间,他们会命令助手除了提供流动性之外不做任何事情,因此这一时段的成交量比较小,不太会出现顺畅的趋势,横盘的情况比较多见。

1:30-4:00(150分钟)被称为“专业时间”,很多机构投资者也会选择在“专业时间”段内进场,最厉害的做市商、券商会继续执行客户的成交命令,同时还会交易自己公司的账户。

需要特别注意的是,2:30是另一个“关键交易时刻”,很多强劲的趋势往往会在这个时间点开始。

4:00,美股股市收盘。

Doo Prime德璞资本会定期提供财经日历供投资者参考,提醒投资者持仓和交割。

3、美股休市时间:

每周六、日双休

1月1日,新年/元旦New Year’s

1月的第三个周一,马丁.路德.金纪念日 Dr.MartinLuther King Jr.Day

2月的第三个周一,华盛顿诞辰日/总统节 President’Day

复活节的前两天,耶稣受难日 Good Friday

5月的最后一个周一,阵亡将士纪念日 Memorial Day

7月4日,美国独立日Independence Day

9月的第一个周一美国劳工日Labor Day

11月的第二个周四,感恩节Thanksgiving Day

平安夜:提前3小时收盘

圣诞节:休市一天,如遇到周末是圣诞节,则有可能补休一天

4、交易代码:为上市公司的英文缩写,例如:微软(microsoft)的股票交易代码为msft。

5、交易单位:没有限制,以1股为单位,与A股和港股不同的是,美股没有“手”的概念。

6、涨跌幅限制不同

与A股不同,美股交易市场没有涨跌幅度限制,原有股价涨跌单位为1/16美元,现今多改为小数点制(最低为1美分)。有时也会有1/256元的出现,只要你情我愿,什么价格都可能出现。例如,谷歌在第二季度财报发布之后的12小时里,股价暴涨14%,一夜之间增长的市值高达450亿美元,增长的市值比小米公司的估值都要高。

7、开户手续不同:买卖美国股票,则只需要开立一个证券户头,建议到各券商咨询,比如老虎,富途,雪球,第一证券

8、手续费、税赋不同:各个券商情况不同,需要详细比较咨询

9、放空规则:无论平盘上或以下,只要股价比上一个成交价高,即可进行放空。

10、结算机制/交割规定:美股施行T+3交割制度,即交易发生后第三个工作日才能完成清算交割。

11、日内交易(Day Trade)

美股市场可进行T+0交易,指的是在当日买卖同一支股票,即当天买入的股票可以当天卖出。T+0交易以次为单位,买入某只股票并在同一日卖出算作一次日内交易,根据美国证监会规定,在5个交易日内有超过4次以上的日内交易,并且这些交易占到同期总交易次数的6%或以上,就是典型的日内交易者(Pattern Day Trader)。

日内交易的缺点是交易频繁可能会损失掉资本,优点是即能保全利益,也能及时止损。

12、融资融券(securitiesmargin trading)

又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。从世界范围来看,融资融券制度是一项基本的信用交易制度。

投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金,即买入证券须事先存入足额的资金,卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同,投资者只需交纳一定的保证金,即可进行保证金一定倍数的买卖(买空/卖空),在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时,可以向证券公司借入资金买入证券,并在高位卖出证券后归还借款;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时,则可以向证券公司借入证券卖出,并在低位买入证券归还。

13、盘前盘后交易

美股允许盘前盘后交易,由于证券交易所遍布美国各州各市,有大大小小300多个交易中心,14个交易所,200多个自营交易商,有4,400多家券商,所以在正常交易时间段之外,均为盘前盘后交易时间。纽交所和纳斯达克都有专门的盘前盘后交易时段。现以美东时间纽交所盘前盘后交易时间为例:

盘前:7:30-9:30(开盘)。

盘后:16:00(收盘)-20:30。

美股盘前盘后交易量都不会很高,并且流动性不强,买卖价差也比较高,这期间一般只有大股票或者新闻关注度比较高的股票才会有交易量,并且会比正常时段的交易量小很多。

一般来说,很多经济数据会在美国时间早上8:30公布,所以盘前交易时段里,股票价格很可能出现巨大波动,风险也比较高。而盘后交易也不是专业机构间的定价交易,任何人都可以进行盘后交易。

14、分割除权:分割当天即可进行交易。

15、股利:仅发放现金股利,股利多少为既定政策而且按季发放,直接汇入证券户头。

16、美股退市规则

1) 纽约证券交易所的退市标准

在美国,上市公司退市的主要标准包括:股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。上市公司只要符合以下条件之一就必须终止上市:

• 股东少于600个,持有100股以上的股东少于400个;

• 社会公众持有股票少于20万股,或其总市值少于100万美元;

• 过去的5年经营亏损;

• 总资产少于400万美元,而且过去4年每年亏损;

• 总资产少于200万美元,并且过去2年每年亏损;

• 连续5年不分红利。

纽约证券交易所对上市公司终止上市作了比较具体的规定,这些规定主要涉及以下几个方面:

• 公众股东数量达不到交易所规定的标准;

• 股票交易量极度萎缩,低于交易所规定的最低标准;

• 因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力;

• 法院宣布该公司破产清算;

• 财务状况和经营业绩欠佳;

• 不履行信息披露义务;

• 违反法律;

• 违反上市协议。

2) 纳斯达克的退市标准

根据纳斯达克的有关规定,上市条件分为初始上市要求和持续上市要求,而且后者是与前者相互对应的。只有符合初始上市要求的公司才能上市。上市以后,由于上市公司的状况可能会发生变化,不一定始终保持初始状态,但起码应当符合一个最低要求,也即所谓的持续上市要求,否则将会被纳斯达克予以摘牌。

以纳斯达克小型资本市场为例,其持续上市标准包括:

• 有形净资产不得低于200万美元;

• 市值不得低于3500万美元;

• 净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年不得低于50万美元;

• 公众持股量不得低于50万股;

• 公众持股市值不得低于100万美元;

• 最低报买价不得低于1美元;

• 做市商数不得少于2个;

• 股东人数不得少于300个。

就最低报买价来说,纳斯达克市场规定,上市公司的股票如果每股价格不足一美元,且这种状态持续30个交易日,纳斯达克市场将发出亏损警告,被警告的公司如果在警告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。这就是所谓的“一美元退市规则”。“一美元”是纳斯达克判断上市公司是否亏损的市场标准,而不是公司的实际经营状况。但是,这一市场标准也客观地反映了上市公司的真实内在价值。

除以上数量指标外,纳斯达克市场对公司的初始上市或持续上市还有其他要求,主要包括:一是法人治理结构方面的要求,包括年报、中报的报送,独立董事,内部审核委员会,股东大会,投票机制,征集代理表决权机制,避免利益冲突等;二是对公司经营合规守法方面的要求。据统计,在纳斯达克市场80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破产或被并购而退市。

美股交易基础知识进阶——中美股市交易规则区别

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