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行情分析|Analysis
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运用数据模型分析金价

作者:wayne阅读:发布时间:2020-02-17 14:43:35


 

金价具备多重特性,平常最为投资者留意的是风险情绪、供求变化及美元变化,但当这多种因素都没有明显变化,金价则变为受资金流影响,所谓受资金流影响,是风险资产股指及股票的资金追逐情绪,若股指具备追捧的热情,金价则受压;反之,若股指出现悲观预期,金价则获得支持。

 

踏入2020年,金价在开局时获得伊朗局势风险情绪、首输贸易协议后美元回软预期及中国农历新年的购买力预期等支持,但当中国出现新型冠状病毒,农历新年力的购买需求落空,同时美方亦多次为伊朗紧张局势降温,可见风险情绪正在下降。

 

虽然疫情首段出现初期,对金价有一定支持,但相信随着中国有效的防疫策略,与全球对防疫的重视,疫情很大机会能逐步压抑,资本市场的表现就可作为见证,随着受众逐步又恐慌转为理性应对,料风险情绪亦会一步一步放缓。

 

至于美元走势,近期受风险情绪支持之余,各主要非美贷币的弱势有机会进一步加强美元升势。正如,欧元受欧洲及德国的悲观经济及政治环境影响,以英镑则受英国与欧盟谈判协议的不明朗因素拖累,澳纽及日则面对中国经济的不稳定因素压力。

 

可见,若没有新的突发事件,从风险情绪、购买力与美元因素均并未有重大利好金价的背书;当然,未有重大利好,并不一定是利淡,因为该些因素并没有出现明显的转弱趋势,数据上亦暂未能核证,加上,媒体至普及的市场氛围并未开始出现转变,所以目前金价能否突破的机会,就落在看风险资产的趋势预期。

 

标普目前主要受政治、资金及市场情绪推动,包括企业回购、政治政策、业绩预期及减税等因素推动。这环境有点像2007年资产泡沬的景象,由于市场情绪及反应接近,所以,可以借助数据模型对目前趋作出分析。

运用数据模型分析金价
 

模型采用03-08年的标普走势作为参考,刚好是减息周期下资产泡沬的周期,转换没有加入自然对数,而是运用趋势通道及走趋的同步率作为参照,由于市场的资金量及结构不一样,我们同时倍化了波幅及修正了时间轴,最后,我们发现目前的标普走势,竟然,与2007年接近顶部的行情有不少相似之处。

 

当然,由于个别的市场环境及人为因素影响,重要的转角时间出现偏差机会较高,但大致上的走势却可以作为参考。

 

运算可见,目前标普有机会续呈区间震荡,而3月附近则有机会出现轻微压力,较明显的压力要待5月至年中,但下半年则有机会再创新高,而真正的悲观情绪则有机会等到年底。

 

 

这模型结果,与目前的政治及经济盘面是有接近之处,由于大选年的关系,大型的股灾出现机会较低,即使下行回调,调整后保持在长期升轨内的情况亦为合理。由于传统第二季的资金紧张,加上首季业绩公告后好消息尽出,造成3月或5月间压力亦是可以作为参考。至于年底标普悲观预期,与美国大选后政治不稳的预期亦一致。

运用数据模型分析金价
 

从模型可见,若没有突发风险,短期内出现股指大型风险支持金价的机会较低。结合图表,现阶段标普站稳3190区间,风险情绪并不会提升。反之,每次震荡下行后回升,亦有机会进一步打压金价。

运用数据模型分析金价

 



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wayne:国家认证原油培训师,英伦金融研究部主管。

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