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全球疫情扩散危机

作者:wayne阅读:发布时间:2020-02-24 15:06:48


正当中国疫情数据逐步下降的情况下,上周韩国及日本感染数字忽然急速上扬,在日本及韩国亦出现多个地区感染的情况,同时伊朗及意大利亦有迹象出现社区感染的状况。随着中国以外国家出现疫情扩散的危机,金价再度受到追捧。

 

原本在中国疫情逐步放缓,以及美国不受疫情影响的情况下,风险情绪应逐步放缓。但由于日韩、意大利及伊朗的突发情况,风险情绪则受消息影响燃点。按世界卫生组织的说法,目前全球爆发的风险已经接近临界点,若世界各国再由于防疫及控疫的失守,风险情绪再度升温的机会则进一步升级。

 

疫情对风险情绪的影响,除了忧虑危及性命与健康,更造成经济停顿与损失。目前最有效的防疫及控疫的手段就是减少社交活动及进行隔离。这处理下,产业停工之余,在恐惧情绪及经济下行忧虑下,造成消费下降或消费态度与习惯改变。

 

除了零售服务及消费行业受较大影响,民间经济投资亦会大幅减少,带来对企业盈利倒退及资金链断裂的忧虑之余,还有是个别省份或国家的停工,有机会造成全球产业链断裂,造成即使本地不受疫情影响,但若产业链涉及受疫情影响地区,营运生产线则受阻。

 

而更大的问题是市场情绪,包括在职人士的生产力、一般市民的恐惧发酵。若减少消费及商业投资的气氛持续,全球经济下行的压力自然增加,而本土主义、反全球化及风险情绪亦会随之持续上扬。

 

从历史的角度,两周至两个月的事态,只是一个非常细的格局,加上金融市场早期对抗疫情的措施与信心,以及扭曲炒作情绪,过去两至三周的市场状态,是不足以反映疫情真实的影响。若产业结构压力及消费习惯转移等问题正加深,资本市场的大型调整是不可以避免。

 

目前市场运用03年沙士前后的市况作对比落差比较,从而鼓动了近期的资金炒作,但这种对比是错误的,因为无论是经济周期、市场发展潜力及空间,亦是两回事。所以,若疫情持续,当市场慢慢认知问题,资金逐步追捧风险资产的机会则增加。

 

现在的局面,简单来说是有三个结果:首先,当然亦是最理想的预期,即在年中前,疫情受控;其次,则是疫情在全球传播,但在达一定感染数后自然消退;最后一个,人类是长久要这疫情共存,并待有效试剂对抗病毒,而人类生活习惯,与商业模式,亦从此改变。

 

这三个盘面中,暂时最理想,及最有机会发生是首个盘面,但即使疫情受控,若再有主要经济体出现疫情危机,亦会触发市场忧虑,除了是抗疫造成经济停顿,更忧虑是对本来见弱的经济造成冲击。

 

从人类历史角度看,若一种疫情做成全球传播,其影响时间及死亡人数,绝不会是少数字。1918年西班牙流感,演变为亚洲流感以及香港流感,前后周期达50年,约死亡4千600万人,并间接造成分别20年代及70年代的经济萧条与货币动荡。留意一点,现世纪的的交通运输能力,比上世纪有过之以无不及,所以有关传播的影响会更为严峻。

 

作为黄金交易者,不少人普遍以极端思维看待危机,从而在极端推测下看好金价,但要留意,这只是受媒体及价格现象鼓动的情绪。

 

笔者乐观认为疫情不会发展至最坏的情况,主要现今社会讯息的透明度增加,加上政制下政府抗疫压力,以及普遍为投资人忽略的,人性的普遍明亮性,即大部分人会主动规避风险,并解决问题的天性。


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wayne:国家认证原油培训师,英伦金融研究部主管。

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