高估值美股市场「不香」了？巴菲特斥巨资「扫货」日企

巴菲特又有投资大动作，这次看中的是日本股市。

8月31日，巴菲特旗下公司伯克希尔•哈撒韦公司发布公告称，已购买伊藤忠商事(ITOCHU)、丸红(MARUBENI)、三菱(MITSUBISHI)、三井(Mitsui & Co)和住友商事(SUMITOMO)五家日本上市公司各超过5%的股份，并计划长期持有这些股份。

在美股屡创新高的时刻，长期关注美国企业的伯克希尔•哈撒韦却选择投资日本股市，这背后释放出何种信号？是投资策略的转变抑或是市场对于美股估值的担忧加剧？

美股受冷落，或为对冲疲软美元

在此之前，伯克希尔•哈撒韦的注意力主要都放在美股市场，其很少对日本股市进行任何大规模的投资。此举亦引发了市场诸多关注，市场纷纷猜测伯克希尔•哈撒韦可能在减少其投资对美国经济的依赖。

数据显示，截至2020年二季度，伯克希尔•哈撒韦的股票投资71%都集中在四家公司上，包括915亿美元的苹果公司股票、226亿美元的美国银行股票、179亿美元的可口可乐公司股票以及144亿美元的美国运通公司股票。

2020年上半年，伯克希尔•哈撒韦抛售约110亿美元股票，主要集中在美股。二季度，伯克希尔•哈撒韦还大幅减持和清仓了美股市场的银行和航空股票。据伯克希尔•哈撒韦财报，二季度末，其现金储备为1466亿美元，创下历史新高。

市场分析认为，在当前美股市场估值持续走高的背景下，伯克希尔•哈撒韦的态度转向谨慎，而投资日本大型企业也是在通过押注这些股票在长期阶段出现反弹的潜力来对冲疲软的美元。

在宣布投资日本股市前，伯克希尔•哈撒韦于今年二季度罕见建仓了黄金股。而黄金是对冲美元走软的好工具。今年以来，金价受益于美元走软，已经升到了历史高点。

看好日本市场，斥资超400亿元“扫货”

据彭博社统计，伯克希尔•哈撒韦所持有的这5家日本商社的股份总价值约为62.5亿美元，约合人民币429亿元。

这5家公司均在日本规模最大的综合贸易公司之列，业务极其广泛，从能源、房地产到零售等都有涉足，在日本的实体经济中扮演了重要的角色，是集资源贸易、金融投资和信息业务于一体的“巨无霸”。

伯克希尔•哈撒韦还透露，公司计划长期持有这些股份，且可能会将其在上述任何一家的持股增加到9.9%。这使得上述五家公司的股价应声大涨。

截至8月31日收盘，丸红涨幅一度超过11%，市值突破1万亿日元。三菱商事和住友商事涨幅一度超过9%，三井涨幅一度接近7%，市值最大的伊藤忠涨幅也一度接近5%。

受巴菲特可能看好日本市场的猜测推动，当日日经225指数也强势反弹，投资者逐渐走出了安倍辞职的阴霾，因市场预计下一届政府不会发生任何根本性的变化。

一些市场观察家说，相较于美股，现在是购买日本股票的好时机。因为目前日本股市的企业价值倍数（EV/EBITA）只有7倍，而美国股市企业价值倍数在13倍左右，因此从估值角度看，日本股市非常具有吸引力。

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这一指数由成交量最活跃、市场流动性最高的225只股票构成，巴菲特看好的上述5家日本最大贸易商社亦包含其中。这些公司除了估值低外，还拥有非常强劲的现金流，不仅分红高，而且拥有不易被复制的商业模式。

随着世界继续努力地从新冠肺炎疫情中恢复，市场亦认为，伯克希尔现在投资的日本贸易公司“将成为热门商品”，因为这些公司从事的是资源相关的贸易。“它们将成为推动日本经济增长的引擎。”