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2018年3月5日
撰文：嘉盛集团市场分析师Ken Odeluga 梅相演讲对英镑的冲击较小 有关梅相演讲主要针对英国而非脱欧谈判立场切实转变的观点帮助解释了英镑的镇定– 虽然并不持久。英镑周五在全周峰值附近反转，表明梅相演讲中的实质内容也许大于人们所想。 不偏不倚的硬事实 “硬事实”符合本周逐步释放的信号。但梅相大声指出欧盟现有贸易协议与布鲁塞尔一些贸易先决条件之间的矛盾之处，没有引起多少注意。梅相精心展现的、令人信服的案例并不必然将推进谈判，所以短期来看，英镑多头将视矛盾为负面信号。整体来看，梅相的演讲不偏不倚。政治上，演讲将在一段时间内抵挡保守党的疑欧阵营，毕竟演讲披露了欧盟立场的不合理性。工党本周正式放弃了对关税联盟的支持，所以不会恶化政府因为关税安排而丧失选票的忧虑，但也没有消除此类忧虑。 英镑下跌、欧元冲高 英镑/美元守住了1月中旬的支撑位1.3790-40，但更严厉的考验还在前支撑位，即1.3835高点阻力。和以前一样，英镑兑欧元的进展更加显著。冲高并脱离9月以来的下降通道，提醒我们欧元区成长加速。主要由于能源价格下跌，欧元区生产者物价指数也有点不及预期。 DAX由于钢铁关税下挫 梅相演讲的“成人”基调同样无助于FTSE，并且投资者这次也基本看穿了英镑的走弱，对唐宁街披露贸易谈判中扭曲的逻辑做出部分回应。但FTSE这个英国基准股指的下跌还是相当吻合欧洲股指整体走势，不过DAX是个例外。由于“钢铁关税”税率上调的威胁，ThyssenKrupp以及钢铁消费权重股Daimler、VW和BMW股价暴跌，这个德国主要股指承压下挫。 美债殖利率走低 欧洲基准债券殖利率与美债殖利率同步回撤。10年期殖利率本周回吐高达17%的涨幅，是债券价格12月以来最大增幅。即使美元上涨，日元也毫不妥协，并最终压制了美元的整体反弹。而美元多头也选择获利回吐。日本央行行长表示，如果2020年通胀达到目标，可能退出量化宽松政策。日元随后创下16个月高点。而在钢铁关税消息披露之后，日元进一步上扬。考虑到日本央行持有的政府债券规模之巨，外加日渐增持日本股市，我们认为市场对央行行长评论的回应将大打折扣。 市场：“关税没有用” 投资者对进口钢铁关税增加25%、铝进口关税增加10%的消息准备不足，但有意思的是，重创全球市场的报复忧虑包围了美国钢铁股。消息公布之初，美国钢铁股曾应声上扬。投资者普遍不确定，对进口商做出的倾销等反竞争行动的关切可以由关税解决。
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发表于 2018-3-5 15:57:27
