Doo Prime德璞资本：瑞银预测，这次降息不会拯救股市

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瑞银(UBS)警告称，如果你认为美联储降息将提振股市，那你就错了

事实上，标准普尔500指数自今年7月美联储10多年来首次降息以来已经小幅下跌。瑞银指出，这是因为标普500指数的市盈率与联邦基金利率之间的相关性已经被打破，原因是自本世纪初以来长期的低利率。
“美联储降息不太可能像上世纪90年代那样推高股市。”瑞银股票策略师弗朗索瓦·特拉汉(Francois Trahan)上周在报告中称。
“上世纪90年代美联储宽松政策的反弹之所以成为可能，是因为利率与市盈率之间存在很强的负相关关系。这种关系现在已经不存在了。”
美国股市在刚刚结束的第三季度动荡，标普500指数仍小幅上涨。过去几个月，随着不断升级的贸易战对经济造成影响，投资者经历了一段起伏不定的时期。美国供应管理协会(ISM)的数据显示，美国制造业8月萎缩，为2016年以来首次下滑。
ISM的新出口订单也降至2009年4月以来的最低水准，分析师指出，这是一个重要的信号，因该数据的下滑历来与标准普尔500指数成份股企业获利成长转为负值同步。
“面对8月份ISM指数跌破50，投资者情绪一直表现得很有弹性。我们认为，市场人气的这种反弹可以用这样一种普遍看法来解释：即美联储降息将有助于支撑标普500指数的市盈率，就像上世纪90年代那样。”特拉汉表示。
据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具，交易员目前预计10月底降息的可能性为40%，12月至少降息一次的可能性为67%。
特拉汉警告说，在政治不确定性加剧的情况下，对降息令股市反弹的乐观情绪应该会进一步减弱。
“白宫的不确定性继续增加人们对风险的认识。”特拉汉称，“再加上官方对特朗普的弹劾调查，这可能会加剧我们在股市看到的整体波动。”
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