德璞资本：伯克希尔长期股东出售股份 不满巴菲特"吮拇指"

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伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的长期股东、Wedgewood Partners的首席投资官大卫·罗尔夫(David Rolfe)已经受够了沃伦·巴菲特(Warren Buffett)

罗尔夫在一封信中告诉客户，在成为股东数十年后，他出售了在伯克希尔的股份。罗尔夫指出，他对该集团囤积大量现金、投资乏力以及他认为“奥马哈先知”(Oracle Of Omaha)和他的团队在当前牛市中错过的投资机会感到失望。
在2009年3月开始的本轮牛市中，伯克希尔哈撒韦公司的股票表现落后于标准普尔500指数。在此期间，伯克希尔哈撒韦公司的A类股上涨了323%，而大盘指数上涨了334%。
“在大牛市期间，吮拇指并没有起到任何作用。”罗尔夫在第三季度致客户的信中写道，“对巴菲特和(副董事长)查理 芒格(Charlie Munger)来说，这头大牛市本可以成为其令人震惊的职业生涯结局的一个高潮。”
这并不是说巴菲特会非常想念罗尔夫，RiverPark/Wedgewood基金持有48,000股伯克希尔B类股票，总计约1,000万美元。罗尔夫在整个牛市中的表现也不是最好的。据Wedgewood Partners网站上的一份情况介绍，截至第二季度的过去10年里，他的基金扣除费用后的年化回报率为13.6%。在此期间，标准普尔500指数的年化回报率为14.7%。
截至2019年第二季度末，伯克希尔的现金储备增至逾1200亿美元，创下该公司的纪录。巴菲特在致股东的年度信中表示，他希望进行一次“大象规模的收购”，但指出收购价格“极高”。罗尔夫认为，这么多的现金对公司的发展是一个“相当大的障碍”。
罗尔夫还对伯克希尔在当前牛市期间的一些投资感到失望。他特别提到了IBM和卡夫亨氏(Kraft Heinz)等公司。
巴菲特在2011年第四季度披露了他持有的107亿美元IBM股份。但到2018年初，他已经卖掉了全部股份。在此期间，IBM股价下跌了20%以上。
卡夫亨氏(Kraft Heinz)是伯克希尔哈撒韦公司另一笔未获成功的投资，尤其是自2018年以来。在此期间，该股市值蒸发了约三分之二。
罗尔夫表示，这些举动“并没有激发人们对巴菲特公司仍处于行业巅峰的信心”。
巴菲特和芒格分别现年89岁和95岁，关于谁将接替他们的问题已经讨论了多年。在公司的年度股东大会上，巴菲特说，长期担任公司高管的格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·贾恩(Ajit Jain)有一天可能会和他以及芒格一起上台回答问题，这暗示了阿贝尔和贾恩的继任潜力。
罗尔夫还指出，伯克希尔在牛市开始时错过了两大机会，没有对信用卡公司万事达和Visa进行大规模投资。在牛市期间，万事达信用卡的涨幅超过了1,800%，Visa的涨幅超过了1,300%。伯克希尔哈撒韦在这两家公司都有股份，但它们在公司的股票投资组合中只占很小的一部分。
“这两只股票本应是巴菲特的精彩上篮。”罗尔夫说。
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