德璞资本：道琼斯指数一周下跌了12%，接下来会发生什么事?

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由于冠状病毒在中国境外蔓延，投资者和交易员从股市中出逃，上周美国股市经历了历史性的回调。

在道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别下跌12%和11%的一周，各自创下自金融危机最糟糕的单周表现。道琼斯30种股票的道琼斯指数在上周四创下有史以来最大的单日跌幅。该指数也与标准普尔500指数和纳斯达克综合指数一起跌至修正区，较纪录高位下跌逾10%。
随着人们对冠状病毒对全球经济和企业利润的影响越来越令人担忧，华尔街进行了历史性的转变。上周，中国新病例数继续上升，而感染这种病毒的人数在韩国和意大利激增。这导致许多公司发布关于其收益的警告。投资者担心它可能很快在美国普及，这也挫伤了市场前景。
“当人们不知道如何量化事物时，这实际上就是我们现在所处的位置，市场上的第一个反应就是先卖出然后再弄清楚事物。”TD Ameritrade首席市场策略师杰·基纳汉（JJ Kinahan）称。
*发生了什么？*
道琼斯指数上周两次下跌超过1,000点。周四道指下跌1192点，创下有记录以来的最大单日跌幅。30只股票的平均价格上周也较历史高点下跌了14%。
与此同时，标准普尔500指数上周五个交易日中有三个交易日跌幅超过2%。在此之前，大盘指数自8月份以来从未出现过如此大幅度的下跌。美国基准股指上周收盘较2月19日创下的纪录高点低了近13%。这标志着除单日暴跌外，该指数从历史高位进入回调的最快跌幅。
KKM Financial董事总经理丹·戴明(Dan Deming)表示，“这种(冠状病毒)在市场参与者头脑中停留的时间越长，对市场和经济的影响就越大。这就是为什么我们会看到这些波动。”
上周，市场在个股基础上也遭受了打击。标准普尔500指数成份股中，只有Regeneron Pharmaceuticals和Qorvo上周收高。与此同时，标准普尔500指数成份股中96%的股票处于修正区间。
道指30只成份股上周均较52周高点下跌10%以上。科技巨头苹果(Apple)甚至一度跌入熊市，较1月份创下的盘中纪录下跌了20%以上。
“过去几天我们看到的是纯粹的清算。”Truist/SunTrust Advisory首席市场策略师基思·勒纳(Keith Lerner)表示。“投资者说，‘不惜一切代价让我出去。’”
“市场中最重要的动态是不确定性。”勒纳补充道。“人们先卖，后问。”
交易员和投资者通过增持美国国债并通过期权进行对冲，以在股市下跌时寻求保护。
基准的10年期美国国债收益率上周五首次跌破1.15%。上周伊始，该利率徘徊在1.4%左右。与此同时，华尔街所谓的恐惧指标——芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)——飙升至49.15，这是自2018年2月以来的最高盘中水平。
*为什么会这样？*
韩国确诊的冠状病毒病例上周跃升至2300多例。这使它成为中国以外确诊病例最多的国家，目前中国的新冠病毒死亡人数已超过2,700人。在意大利，感染人数超过600人。伊朗、新西兰和尼日利亚上周也报告了病例。
病例数量激增，尤其是在中国以外的地区，引发了人们对全球经济长期放缓的担忧，并吓跑了投资者。这种不确定性还导致一些公司提醒投资者注意该病毒对它们业绩的影响。
微软上周三表示，由于冠状病毒减缓了其供应链，其个人电脑部门(占公司总销售额的36%)当前季度的收入预期将无法实现。PayPal上周四警告说，冠状病毒将对其收入预测产生负面影响。万事达上周一表示，该病毒可能会削弱其2020年的收入。
这些因素结合在一起导致了令人头晕目眩的下跌和剧烈的波动。
*接下来会发生什么？*
市场参与者将在上周的大幅下跌后寻找触底的迹象。
二战以来，标准普尔500指数经历了26次市场回调(不包括上周开始的那次)。在这些调整期间，标准普尔500指数平均下跌了13.7%，花了大约四个月的时间才恢复。当然，前提是它们不会变成熊市。
The Opportunistic Trader首席执行官拉里·本尼迪克特（Larry Benedict）认为，目前的股票价格便宜到足以让投资者进行逢低吸纳。
“我认为这种交易已经触底。” 他说，“市场在很大程度上被冲垮了。我不认为我们会一帆风顺，但我们可能会在这里得到一点稳定和一点上升。”
本尼迪克特指出，像埃克森美孚这样的股票目前的交易价格有很大的折让。埃克森美孚股价较52周高点下跌了近40%。
不过，Cboe Vest董事总经理杰夫·章（Jeff Chang）认为，投资者应保持谨慎。
“从历史上看，我们曾看到波动性在像这次这样的大幅上升后上升。”杰夫·章说。“因此，我预计市场将出现更剧烈的波动。”
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