DooPrime：2020年会遭遇全球金融危机吗？

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如果新冠疫情持续发酵，势必会对全球经济产生明显冲击，不排除发生金融危机的可能性。更令人担心的是，在经历了多年的货币宽松后，各国货币政策空间明显收窄，这对投资者来说可能是一个更大的风险。

作为2020年的第一只“黑天鹅”，新冠疫情的突袭给原本疲软的全球经济增长蒙上更多阴影。全球股市是否就此进入熊市？新一轮全球金融危机是否已经在酝酿？就市场关注的热点问题，界面新闻采访了多位经济学家和分析师。
经济学家认为，如果新冠疫情持续发酵，将对全球经济产生明显冲击，不排除发生金融危机的可能性。更令人担心的是，在经历了多年的货币宽松后，各国货币政策空间明显收窄，这对投资者来说可能是一个更大的风险。
短期是因为疫情以及中东油价谈判失败，推动了全球避险情绪的上升。就美股本身而言，过去两年的上涨，其实更多来自于估值水平的提升，而不是盈利的改善。这种上涨本身不可持续，下跌其实只需要一个触发点。这次疫情和原油价格波动恰好给了大家一个让美股下跌的理由。
不过，更深层次的原因可能还是市场对全球经济衰退风险的担心以及对于在风险真正来临之际，全球央行政策储备可能已经耗尽的担忧。全球经济已经复苏了10多年，衰退风险一直在累积。在此过程中，全球央行的政策空间却持续收窄。这对投资者来说是一个风险。
另外来看，美联储降息50个基点，让市场觉得情况可能比预想的更坏，可能也是推动短期避险情绪急剧升温的一个因素。
美国非金融企业的利润增长在2014年后已经接近停滞，美股的上涨主要依赖于估值提升，依赖于企业发行债务工具回购。但避险情绪导致高收益债市场的风险溢价暴涨，使企业债务融资受到阻碍。企业信用风险的提升和美股的暴跌又会进一步加深投资者对安全资产的追逐，使投资者将更多筹码压在美国国债等安全资产上，进一步又对美股形成挤压。
短期内，美股可能存在超调，全球市场不会在目前就进入熊市。预计未来一段时间，全球可能会形成新一轮货币宽松，并支撑资本市场反弹。
但是从中长期来看，由于全球经济复苏已经进入尾声，金融市场下跌是大趋势。由于这一阶段市场情绪脆弱，过程中可能还会伴随更多所谓的暴涨暴跌。
暴跌之后，美股估值有所下降，而且利率大幅下降有利于推升美股估值。基本面目前还不支持金融市场趋势性大幅下跌。从短期流动性冲击来看，并未呈现出流动性趋势性收紧状况。因而，目前金融市场走势更像短期调整。但是否会转变为中长期熊市取决于短期调整后，居民消费和金融机构稳健性受影响的程度。
2020年全球经济显著走弱，不排除衰退可能，但是否会出现金融危机取决于资本市场调整状况。如果资本市场继续大幅下跌，以目前金融机构对资本市场依赖和居民财富对股票资产的依赖，不排除金融危机的可能。
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