德璞资本：市场严重超卖波动性将在投资者看到市场底部

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富达(Fidelity)的一位分析师表示，市场“严重超卖”，大量“被迫抛售”正在进行。他将最近的市场波动与过去的极度低迷相提并论。

富达投资全球宏观主管朱里恩·蒂莫尔（Jurrien Timmer）表示，“我们的确是超卖。”
他说：“我们现在处于08年、87年金融危机、1970年、甚至1929年和1930年的水平。”他指的是2008年金融危机、1987年的黑色星期一和1929年的大萧条。“所以你几乎可以用一只手来计算我们被超卖的次数。”
随着冠状病毒在美国、欧洲和其他地方迅速蔓延，投资者纷纷逃离市场。即使是传统上被视为安全避风港的资产，如黄金，也未能幸免。
遏制疫情的努力对企业造成了严重影响，因为旅行几乎停滞不前，消费者停止活动，企业关门。停工也引发了大量失业的预测。
许多主要投资者出售所有资产类别——从股票、债券到黄金——以筹集现金。
截至上周五收盘，道琼斯工业平均指数上周迄今已下跌17.3%，创下自金融危机以来的最大单周跌幅。道琼斯指数仍比2月份以来的历史最高水平低36%，而标普500指数比其最高水平低33%。
上周早些时候，由于市场流动性问题的报道和对全球衰退的担忧，政府债券收益率跌至创纪录低点。
“这是我们见过的最快、最剧烈的下跌。”蒂莫尔上周五对CNBC表示，“这种情况在所有资产类别中都具有传染性——债券、信贷、大宗商品，你能想到的都有。”
“很明显，在我所称的杠杆投资者中，有很多人在被迫抛售……许多头寸正在平仓。”蒂莫尔补充道。从本质上讲，交易员需要筹集现金，以支付风险敞口过大、导致亏损的看涨期权。
过去两周，波动性也冲击了亚洲市场，股市暴跌8%，导致证券交易所暂停交易。
在上周四的一份报告中，摩根士丹利表示，波动性“以任何历史标准衡量都是极端的”。例如，该投资银行称，标普500股市连续七天的日跌幅超过4%，甚至超过了1929年的纪录。
该投行表示，波动性可能会在市场触底之前达到峰值。
摩根士丹利写道：“我们认为，在更广泛的市场能够恢复之前，波动性需要稳定下来。这是有先例的；在2008年、2011年、2015年和2018年，股市波动的峰值远早于市场最终低点。”
“在经历一次冲击后，市场首先对不确定性(波动性)的水平感到满意，然后对价格水平感到满意。”
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