Doo Prime：基民们的反复无常增加了基金经理的挑战

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随着中国股市在1.3万亿美元的暴跌后企稳，共同基金行业显然正处于动荡的中心。
周四，中国官方媒体特别提到了这个行业。《证券时报》在头版发表评论，呼吁新投资者保持理性，基金管理公司更好地平衡资产增长与长期表现。另一方面，一份报告显示，大型保险公司在抛售期间没有大规模赎回。
共同基金的回报率连续第二年高于市场，监管机构鼓励开发机构产品，以培养长期投资文化，这使它们受到欢迎。去年，以股票为重点的产品卖出了2,400多亿美元，创下了行业纪录。Z-Ben Advisors 的数据显示，这一速度在2021年有所加快，今年1月和2月推出的股票基金筹集了830亿美元。
事实证明，这个规模达3万亿美元的行业对普遍的快速致富心态几乎没有免疫力，资金纷纷涌入一小撮股票，把它们的估值推得极高。虽然这一策略在股市上涨时提高了回报率(沪深300指数在两个月内飙升近20%，接近历史最高水平)，但这也意味着股市下跌时跌幅会更快。

如此狭隘的关注点并非中国所独有。在美国，股票市场的集中度近年来变得如此极端，以至于推动股市上涨的五支科技和互联网股票凭借自身实力成为了一个群体，即“Faangs”。从凯西·伍德(Cathie Wood)的方舟投资管理公司(Ark Investment Management)就可以看出，继续投资少数几只过去的赢家所带来的危险是多么另投资者恐慌。该公司主要的基金自2月12日创下高点以来已经下跌了23%，而去年同期该基金的涨幅已超过一倍。
但在中国，大多数基金似乎只遵循一个策略：买入大盘股。随着贵州茅台股份有限公司等公司的股价飙升，投资者的回报成倍增长，一些基金经理受到了狂热追捧。这是笔好买卖：据《证券时报》报道，易方达基金管理有限公司1月份推出的一只股票型基金吸引了人民币2,370亿元的认购，创下了中国股票型产品的最高纪录。
当市场开始逆转时，投资者把矛头指向了他们以前的英雄。去年，张坤旗下的E基金蓝筹股精选混合基金获得了95%的回报率，很大程度上得益于对白酒生产商的押注，因此他在社交媒体上被誉为“白马王子”和“坤哥”。随着他的基金缩水——过去一个月损失了21%——他的投资者开始给他起一些无礼的名字，比如“坤狗”。
宁波市的家庭主妇齐友迪(音)在1月初向张坤的旗舰基金投资了3.5万元，随后随着股价下跌抛售了她所有的股票。
“我现在不买任何基金产品。”齐说。“谁知道市场还会跌多少？我不知道接下来会发生什么。牛市结束了吗？熊市来了吗？在中国，熊市通常会持续很长时间，然后你就会陷入困境，赔钱。”
中国共同基金正在流失人才和阿尔法。
沪深300指数周五上涨0.35%，跌幅从2月10日的高点收窄至不到12%。在官员警告资产泡沫之后，股市暴跌，引发了人们对中国将在不久的将来收紧货币政策的担忧。茅台股价在六周内飙升30%，市值超过5,000亿美元，但暴跌逾25%，成为全球最大跌幅股票之一。
基民们的反复无常增加了基金经理的挑战，因为他们的业绩是按周衡量的。财经杂志《财新》最近进行的一项调查显示，约30%的投资者持有一只基金的时间不到一个月，21%的投资者在一到三个月后出售。
通过支付宝向超过5亿人出售共同基金的蚂蚁集团周二在沪深300指数今年转为负值之际呼吁人们保持耐心。
支付宝在该应用上发布的一封信中表示，“投资者应在波动面前保持冷静。短期市场波动不会损害股权投资的长期价值。”
但毫无疑问，目前资金的吸引力已经受损。
“投资者信心已被击碎。”该基金经理表示。“我不认为另一场基金认购狂潮会在短期内重演。”
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