嘉盛集团：美联储复杂讯息引发市场震荡（18/2/22）

嘉盛集团

2018年2月22日

撰文：嘉盛集团研究主管James Chen  

市场高度关注的1月底FOMC会议（美联储如期保持利率不变）纪要于周三下午揭晓。纪要发布前夕，由于近期股市修正行情大部归因于通胀和利率上行预期攀升，市场料纪要内容对市场走势的影响将尤甚以往。随着投资者们消化美联储传达出的稍显复杂的讯息，市场确实于纪要发布后不久便有所行动– 且方向截然相反。

FOMC一月会议纪要显示，美联储官员承认经济增长和通胀加速，劳动力市场继续走强。联储认为通胀很可能中期达成央行2%目标。此外，美联储官员们考虑到近期税改立法及其他因素，预期经济增长面临“上行风险”，鉴于此，12月份的经济预测于1月份被上修。

基于上述原因，美联储官员确认了收紧货币政策和调高利率很可能是必要且适当的。但是，纪要仍强调“渐进式”收紧政策，且并未发出任何通胀过热警告。由于近期薪资增长和消费者物价通胀数据远超预期，市场之前一直担心通胀可能会加速上行。

周三FOMC会议纪要揭晓前，随着债券殖利率和美元双双温和回落，股指大幅飙高。纪要发布后不久，投资者们一开始注意到的是美联储反复强调“渐进式”加息，据此认为纪要略偏鸽派，上述各市场走势扩大。但是，随着市场就纪要鹰派讯息进行消化，市场走势反转。美债殖利率触及多年新高，美元急速飙升。美股回吐当天早前全部大涨幅度，并在近期波动性持续高企的环境下，交易日尾盘大幅探入报跌区域。

市场于美联储纪要发布后呈现强烈震荡，由此带动波动性升高，至少目前来看，这种市场环境很可能还会继续。随着投资者们继续担心通胀和利率上升，2017年那个异常自满的市场很可能已成历史。

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